ESG策略专题报告：“ESG首考”下ESG因子策略成色几何？.pdf

全球ESG信息披露正经历从自愿向制度化、从一般报告向气候风险及财务影响披露的转变。欧盟在保持强监管的同时推行合规减负，美国联邦层面政策存在不确定性，而亚太地区积极对接ISSB标准。中国内地形成“国企强约束、重点领域先规范”的披露格局，央企ESG报告实现全覆盖，温室气体披露率显著提升，金融、高耗能及境外收入占比高的行业披露质量领先。

在产品端，2026年中基协发布新规，推动公募可持续投资从软约束转向标准化、量化监管，明确三类基金分类标准，要求主动基金将ESG深度嵌入投研流程。国内ESG主题基金规模持续增长，社会责任主题基金规模最大，政策驱动下环境及ESG策略类基金有望进一步扩容。

策略回测显示，ESG因子在A股市场具有显著超额收益能力，尤其在央企样本中表现优异。央企ESG评分提升策略及高评分央企组合在收益、夏普比率及回撤控制上均显著优于非央企及基准。沪深300中的ESG筛选及舆情整合策略也取得了稳定的年化超额收益。这表明在当前的政策与市场环境下，聚焦高披露质量央企及核心资产的ESG策略是获取稳健回报的有效途径。