国仪公司-688828-中小盘首次覆盖报告：高端科学仪器国产替代先锋，逐梦量子科技星辰大海.pdf

全球量子计算与精密测量市场正迎来爆发式增长，高端科学仪器的自主可控成为国家战略重点。国仪公司作为国内高端科学仪器领域的领军企业，凭借在量子信息技术与电子显微镜领域的深厚积累，正逐步打破国际巨头的长期垄断，重塑全球供应链格局。

核心业务与技术突破

公司构建了以量子信息技术与自旋共振、电子显微镜为核心的多元化产品矩阵。在量子领域，公司是全球第二家具备W波段脉冲顺磁生产能力的厂商，电子顺磁共振全球市占率达25%；推出国际首台量子钻石单自旋谱仪，并交付国内首台商业化离子阱量子计算机。在电镜领域，公司实现从钨灯丝到场发射、双束电镜的全谱系覆盖，核心指标达国际先进水平，国内品牌份额第一。

市场驱动与国产替代

受益于科研投入增加、半导体及新能源产业需求释放，公司营收保持高速增长。2025年营收达6.66亿元，电子显微镜与量子系列合计占比近九成。公司凭借高性价比和本土化服务优势，加速替代进口品牌，客户覆盖80余所985/211高校及宁德时代、比亚迪等龙头企业，企业客户占比持续提升。

盈利拐点与未来展望

随着规模效应释放、高毛利产品占比提升及成本控制加强，公司综合毛利率显著提升至47%以上，预计2026年实现由亏转盈。在手订单超8亿元为业绩提供保障。通过募投项目推进产能扩张、技术研发及全球服务网络建设，公司正从“国产替代”向“技术引领”迈进，长期成长空间广阔。