汽车行业：乘用车内需磨底、出口与高端化α延续，商用车回调即配置，宇树落地+WRC催化，机器人进入基本面定价阶段.pdf

全球新能源汽车销量持续攀升，动力电池作为核心环节正迎来新一轮技术迭代与产能扩张期，但中国汽车市场内部结构正发生深刻变化。2026年8月，乘用车内需处于磨底阶段，乘联会数据显示零售与批发同比下滑，主要受高基数与需求透支影响。然而，出口与高端化成为结构性Alpha，吉利汽车凭借高端化与全球化实现营收与利润双增，有效对冲内需疲弱。

商用车板块呈现低估值强业绩特征，重卡出口高增支撑行业销量，宇通客车等龙头受益于新能源出口高增与高股息策略，配置价值凸显。潍柴动力等在AI电力主线催化下，业绩兑现预期强烈。

机器人板块经历情绪极值后回归理性，宇树科技上市为行业提供定价锚，世界机器人大会展示订单落地加速，特斯拉Optimus V3量产推进标志产业拐点临近。投资建议聚焦特斯拉链核心供应商、具备实质进展的低估值标的及技术升级环节。

此外，全球数据中心缺电推动内燃机与燃气轮机需求，国产化与技术升级带来新机遇，潍柴动力等龙头企业有望实现利润与估值双击。整体而言，汽车行业在分化中寻找结构性机会，出口、高端化、智能化及能源设备是核心关注方向。