基础化工行业AI系列报告（十三）：MLCC粉体专题报告，高端需求放量，粉体材料有望实现结构升级.pdf

本报告深入剖析了MLCC行业在AI与新能源汽车驱动下的高端化趋势及其对上游粉体材料的影响。报告指出，2024年全球MLCC市场规模突破千亿元，虽然传统消费电子需求趋稳，但单品用量提升支撑了基本盘。更为关键的是，新能源汽车单车MLCC用量激增近四倍，AI服务器因高性能计算需求导致单机MLCC用量及价值量呈倍数级增长，推动行业进入“量价齐升”的高景气周期。

在竞争格局方面，全球MLCC市场由日韩企业主导，尤其是日本村田等企业凭借全产业链优势占据高端市场。然而，随着下游需求爆发，头部企业产能受限，订单出现外溢。国内MLCC企业经过多年研发积累，已在部分中高端领域实现突破，国产化率持续提升。

报告重点分析了上游粉体材料的结构性升级机遇。MLCC粉体是决定器件性能的核心，技术壁垒高，市场高度集中于日本企业。受稀土出口管控影响，日本粉体企业面临原材料供应约束，扩产能力受限。这为具备水热法技术优势的国内粉体龙头企业提供了切入高端供应链的窗口期。在供应链安全与保供需求驱动下，国内粉体企业有望加速替代进口份额，享受高端产品带来的高毛利与销量增长双重红利。