国防军工行业：朱雀三号一子级陆地回收成功，可复用火箭取得里程碑式突破.pdf

8月19日，蓝箭航天朱雀三号遥二重复使用运载火箭成功实现一子级陆地回收，标志着我国可重复使用火箭技术取得里程碑式突破。该任务采用液氧甲烷推进剂、不锈钢箭体及着陆腿垂直回收技术路线，与SpaceX星舰技术方向趋同。朱雀三号设计一子级可重复使用不少于20次，单次发射成本有望降至每公斤2万元以内，能够有效匹配国内万颗级低轨卫星星座的组网需求。

报告深入分析了中国军工产业的发展格局，指出行业已从依赖国内单一需求演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的三轮驱动新模式。第一曲线国内军工需求聚焦装备现代化和无人化、低成本化趋势；第二曲线军贸出海凭借体系化优势和性价比提升全球份额；第三曲线军用技术民用化催生商业航天、低空经济、深海科技等新产业，形成技术反哺良性循环。

在投资策略方面，报告建议关注建体系、走出去和军转民三大方向。具体包括新一代智能化作战底座、低成本精确制导弹药、无人系统、体系化军贸出口，以及商业航天、低空经济、大飞机等军民融合领域。随着可重复使用火箭技术的工程化和商业化，产业价值重心将从火箭制造向卫星生产、地面终端及运营服务迁移，具备核心技术和稀缺资质的企业有望受益。