银行业子公司盘点系列之一：基金子公司.pdf

全球资产管理行业竞争日趋激烈，银行系基金公司作为连接银行客户与资本市场的关键纽带，正经历着结构性调整与价值重估。本文基于2021-2025年数据，对14家上市银行旗下的基金子公司进行了全面盘点，并与非银行系基金公司进行对比，旨在揭示银行系基金公司的经营特征、演变趋势及其对母行集团的战略价值。

银行系基金子公司经营现状

截至2026年7月，14家上市银行拥有基金子公司，头部集中效应明显。工银瑞信和招商基金在盈利规模上领先，而永赢基金在ROA和ROE等盈利能力指标上表现优异。产品结构方面，银行系基金公司以货币型和债券型基金为主，合计占比超85%，体现了低风险偏好特征。人均效益方面，基金公司普遍呈现员工少、人均创收和管理规模高的特点，显著优于母行传统业务。

纵向演变与母行贡献

2021-2025年间，大部分银行系基金公司资管规模快速增长，但受降费政策影响，人均创利有所下滑。永赢和上银基金是少数实现盈利能力和规模双升的案例。在对母行贡献上，城商行系基金子公司表现尤为突出。永赢基金对宁波银行的营收、中收及利润贡献度远超同业，其管理规模占母行零售AUM比重近50%，成为城商行突破地域限制、扩张AUM的核心引擎。相比之下，国有大行基金子公司对母行贡献占比低，但人均效能依然显著高于集团平均水平。

跨类别对比与行业定位

与券商、私募等非银行系基金公司相比，银行系基金公司在ROA、ROE及管理费率上相对较低，但在资管规模市占率上保持高位。券商和信托系风险偏好较高，股票型基金占比大；而银行系与保险系类似，侧重低风险的固收类产品。互联网系基金公司凭借渠道优势，人均效能遥遥领先。整体而言，银行系基金公司在降费环境下保持了规模扩张，是银行综合化经营中稳定且重要的组成部分。