保险行业：保险资金运用变化与下半年展望—机构行为系列报告之一.pdf

2026年第二季度，中国保险资金运用余额突破40万亿元，同比增长12.67%，其中人身险公司资金占比超九成，成为行业资产积累的核心力量。在监管框架持续优化与新会计准则全面实施的背景下，保险资金运用的底层逻辑正经历深刻重塑。

负债端方面，行业保费收入保持稳健增长，2026年上半年实现保费收入3.86万亿元。受预定利率下行影响，传统固定收益类产品销售承压，分红险凭借其在IFRS 17准则下平滑利润波动的优势，成为保险公司产品转型的战略方向，预计全年保费增速维持在5%左右。

资产端配置呈现结构性调整特征。固收类资产仍是压舱石，债券配置占比稳定在50.5%左右，超长期地方债成为匹配长久期负债的主力品种；银行存款和非标债权占比持续下降。权益类资产配置占比显著提升，2026年Q2达到16.23%。投资策略上，险资采取“高股息+硬科技”双轮驱动：一方面重仓银行、公用事业等高股息板块以获取稳定票息并平滑会计利润波动；另一方面加大对半导体、电信服务等新质生产力领域的配置力度，响应“长钱长投”政策导向。

展望下半年，随着资产负债匹配要求的强化和投资范围的拓宽，保险机构将继续提升权益资产配置比重，深化在战略新兴产业的布局，以实现长期投资收益的稳定与增长。