电科思仪投资价值研究报告：高端电子测量仪器龙头，国产替代加速成长.pdf

上传者：6*****
时间：2026/08/20
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全球电子测量仪器市场保持稳健增长，中国市场规模增速显著高于全球，成为行业重要引擎。受益于5G-A、6G、卫星互联网、半导体及航空航天等下游领域技术升级，高频宽带、高精度及系统化测试需求持续释放，推动行业向高端化发展。国产替代进程加速，国内企业在部分细分领域实现突破，但高端市场仍由海外巨头主导。

电科思仪作为国内高端电子测量仪器龙头，背靠中国电科体系，拥有国内最全的产品门类和最宽的频谱覆盖范围。公司是唯一能全方位对标国际领先企业的国内厂商，微波/毫米波测量仪器技术达国际先进水平。凭借深厚的技术积累、平台化研发体系及优质客户资源，公司深度参与国家重大工程，品牌壁垒显著。

财务表现方面，公司营业收入和归母净利润保持良好增长，测试系统业务收入占比提升，新一代高毛利产品放量带动盈利能力增强。募投项目将助力突破产能瓶颈，强化高端通信测试及前沿技术研发能力。基于相对估值和绝对估值法，测算公司远期整体公允价值区间为124.58-135.95亿元，对应2026年预测PE区间为27.23-29.71倍，具备较高投资价值。