固收+基金研究系列报告：量化固收+，主流策略解析与未来可布局方向的思考.pdf

截至2026年7月末，全市场量化固收+基金已达217只，规模合计2741亿元，数量与规模分别占固收+整体的14.22%和9.10%，成为公募固收+赛道中增速最快的细分领域。新发基金中量化固收+占比已超22%，78家基金公司积极布局，其中富国、华夏、银华等头部机构规模领先。从策略分布看，大规模产品高度集中于指数增强策略，同时多策略、风格策略、全市场选股及可转债量化等分支也渐成重要补充，呈现出“工具型”与“解决方案型”两条清晰的发展路径。

工具型产品的主流策略

工具型产品是目前量化固收+的主流形态，以指数增强和风格策略为代表。指数增强策略覆盖沪深300、中证500、中证800、双创等主流宽基指数，含权仓位普遍较高，典型如富国基金陈斯扬管理的多只产品。风格策略则聚焦红利、价值、成长、小盘四类高辨识度风格，招商基金以红利低波策略抢占个人客户，永赢基金则通过景气加速、价值等差异化因子打造“高夏普”工具箱。展望未来，工具型产品仍有大量未覆盖的宽基指数（如科创创业100、科创200）、高弹性成长指数、稳健类成长指数及现金流红利指数等布局空间。

解决方案型产品的创新实践

解决方案型产品不追求单一工具属性，而是致力于提供高持有体验的一站式配置方案。例如中欧瑾通采用Smart Beta多因子动态配置，长期年化收益超6%、最大回撤仅3.5%。针对885007.WI跟踪难题，报告提出固定仓位+偏股基金指数替代权益的方案，可实现年度高胜率跟踪，但最大回撤仍超5%；进一步优化路径包括季频调仓降低跟踪误差，或加入防御类风格（如现金流指数）改善持有体验，使最大回撤降至4%以内，同时保持同等收益水平下的回撤优势，相关模拟组合容量预估可达300亿元以上。对于绝对收益型需求，提出杠铃策略（如“成长100+800现金流”等权或风险平价配置），在10%–20%权益中枢下，组合长期超额收益显著优于基准，且近三年风险指标跻身同类前茅。