精创电气-920035-领跑冷链智控与监测赛道，半导体、数据中心等领域拓展构筑多元增长曲线.pdf

全球冷链物流市场正处于高速增长期，预计2026-2035年年复合增长率达13.8%，而我国冷链监测渗透率仍处于较低水平，冷库、冷藏车及门店冷柜的在线监控率均有巨大提升空间。在此背景下，精创电气作为国内冷链智能控制及监测记录领域的龙头企业，凭借13.13%的境内市占率位居全国第一，产品性能对标国际巨头。

基本面稳健，境外业务盈利能力强

2025年公司实现营收5.51亿元，归母净利润5934万元。公司构建了全球化的销售网络，2025年境外收入占比提升至55.2%，且境外销售毛利率高达55.06%，显著优于境内业务。新客户开拓成效显著，南美市场保持高速增速，客户结构分散，前五大客户占比不足10%，抗风险能力较强。

技术驱动创新，拓展高端温控新赛道

公司坚持高研发投入，2025年研发费用率达7.46%，拥有国家级CNAS实验室及行业首条全自动生产线。在稳固冷链主业的同时，公司积极向半导体洁净室监测、数据中心液冷控制等高端领域延伸。通过与复旦微电子合作研发RFID温度芯片，以及开发符合ISO标准的洁净室监测产品，公司已初步切入半导体供应链。此外，募投项目预计将新增50%产能，为未来业务扩张提供坚实保障。

投资逻辑清晰，多元增长曲线显现

报告认为，精创电气受益于冷链行业低渗透率的红利释放及境外高附加值业务的放量，短期业绩确定性高。中长期看，公司在半导体、数据中心等新兴赛道的布局有望打开成长天花板，具备从单一冷链供应商向综合智能温控解决方案商转型的潜力。