传媒行业8月投资策略：模型性价比整体提升、多模态迭代加速应用落地，关注AI应用及暑期档游戏影视板块表现.pdf

2026年7月传媒板块表现强劲，申万传媒指数跑赢沪深300指数，估值处于过去五年中低位。游戏行业版号发放常态化，前七个月累计发放数量同比增长，国内游戏市场收入稳步增长，出海收入亦表现亮眼。8月暑期档多款重磅新游上线，有望带动流水增长。影视市场方面，7月票房和观影人次同比大幅提升，头部影片表现突出。剧集和综艺市场保持稳定，短剧、动态漫及AI真人剧等新兴内容形态热度持续攀升，显示出内容消费的多元化趋势。

AI应用领域迎来重要转折点，海内外大模型竞相降价，模型性价比显著提升。OpenAI、Anthropic等海外巨头推动模型向工作平台升级，增强Agent和多模态能力。国内开源模型快速突破，大厂加速构建AI生态，重点布局视频生成和商业生产场景。随着技术成熟和成本下降，AI投资机会正从算力层向应用端扩散。

投资策略上，建议关注“AI应用产业催化+游戏业绩兑现+优质IP全球化”三条主线。重点推荐具备IP资源、内容生产能力及流量入口的AI应用公司，以及产品周期向上、业绩确定性高的游戏龙头，同时看好优质IP在全球市场的扩张潜力。风险提示包括新品表现不及预期、技术落地缓慢及监管政策变化等。