欧科亿-688308-刀具行业领先者，布局PCB钻针打造第二成长曲线.pdf

欧科亿作为国内数控刀具及硬质合金制品的领先企业，正通过内生增长与外延并购双轮驱动战略，重塑其业务格局与成长逻辑。2025年，公司克服前期产能爬坡及市场波动影响，实现营收14.57亿元，归母净利润1.04亿元，业绩显著修复，呈现出量价齐升的良好态势。数控刀具作为核心业务，收入占比提升至56.33%，产品结构持续向高端化演进。

战略层面，公司拟控股永鑫精工，正式切入PCB钻针赛道。永鑫精工拥有年产3.5亿支微钻及1亿支铣刀的产能，并在泰国设有生产基地，具备服务全球PCB产业转移的能力。此次并购将使欧科亿形成“硬质合金材料-棒材-PCB精密刀具”的纵向一体化产业链，充分发挥其在超细晶粒硬质合金棒材领域的技术优势，与永鑫精工的制造工艺及海外渠道产生深度协同。

行业背景方面，全球刀具市场稳健增长，国产替代加速；同时，AI服务器、5G通信及汽车电子推动PCB向高多层、高密度升级，带动高端PCB钻针需求扩容。预计全球PCB钻针市场规模将以约10.8%的复合增速增长至2030年。欧科亿凭借在材料端的深厚积累及并购带来的品类扩张，有望在通用机械与电子精密制造两大领域同时发力，打开长期成长空间。分析师给予“增持”评级，预计未来三年净利润将保持较高增速。