农化行业：2026年7月月度观察，钾肥进口持续增加，储能用磷需求向好，草甘膦出口量下降.pdf

全球储能电池出货量的高速增长正成为磷化工行业新的核心驱动力，2026年上半年中国储能电池出货量同比增幅超80%，直接拉动磷酸铁锂产量大幅提升。与此同时，国内磷矿石因品位下降、开采成本增加及新增产能受限，供需紧平衡格局长期存在，支撑价格高位运行。钾肥市场则因进口量持续高位导致港口库存累积，国内价格承压，但国际供应端的调整可能带来边际改善。农药行业在经历去库周期后，随着产能出清和贸易环境变化，景气度呈现触底反转迹象，特别是草铵膦因出口退税取消而价格上涨，显示出较强的盈利弹性。

钾肥进口激增与库存压力

2026年7月，国内氯化钾市场供强需弱，价格小幅下跌。进口方面，1-6月累计进口量同比增加40.18%，6月单月进口量虽环比略降但仍处高位，导致港口库存同比大增92.49%。尽管部分货源进入国储，但市场现货充裕压制了价格上行空间。国际市场上，欧洲价格坚挺，而南美和东南亚价格承压，乌拉尔钾肥的减产计划为全球市场提供了一定支撑。

磷矿石稀缺性与储能需求共振

磷矿石作为磷化工源头，其资源稀缺属性日益凸显。国内开采品位下降、成本上升，且进口替代效应弱，使得长期供给弹性不足。需求端，除了传统磷肥的稳定需求外，储能电池带来的磷酸铁锂需求爆发成为关键增量。2026年7月磷酸铁锂产量达53万吨，同比大幅增长。这种结构性变化使得磷矿石长期价格中枢有望维持高位，利好拥有丰富资源储备的全产业链龙头企业。

农药贸易摩擦缓和与产品分化

拜耳撤回对华草甘膦“双反”申请，缓解了短期贸易风险。草甘膦价格受原料波动影响先涨后跌，目前回归理性区间。草铵膦则因出口退税取消导致成本上升，推动市场价格上涨，且全球需求因性价比提升而快速增长。农药行业整体处于去库结束、产能出清的复苏前期，具备系统性竞争优势的企业有望迎来盈利修复。