2026年石油化工行业中期投资策略：油价新平衡，下游新格局.pdf
- 上传者：旺*
- 时间：2026/06/11
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本文是申万宏源发布的2026年石油化工行业中期投资策略报告。核心观点认为，受地缘政治冲突影响，霍尔木兹海峡通行受阻，全球原油供给收紧，叠加战略储备释放及替代路线有限，2026年全球原油供需存在缺口，布伦特油价中枢上行至80-120美元/桶。上游油气开采企业业绩单边受益，轻烃行业因能源套利空间扩大而受益。炼化行业方面，海外炼厂开工率下滑，落后产能加速出清，国内大型炼化企业凭借稳定供应链取得优势，芳烃等化工品景气修复。聚酯产业链资本开支放缓，供需再平衡，PTA、涤纶长丝及瓶片行业景气度回升。报告重点推荐中国海油、中国石油、卫星化学、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等具备成本优势和业绩弹性的龙头企业。
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