能之光-920056-北交所首次覆盖报告：功能高分子材料“小巨人”，从光伏、线缆到3D打印多赛道驱动.pdf

上传者：b**
时间：2026/06/11
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能之光（920056.BJ）是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售。公司以高分子材料接枝改性技术为基础，主要产品包括相容剂、增韧剂和粘合树脂等，自主研发产品牌号超300个。高分子助剂贡献公司绝大部分收入，下游直接应用于改性塑料、复合材料和功能复合膜，终端覆盖汽车、线缆、光伏、电子电器、复合建材、阻隔包装等多个领域。公司产能利用率高位运行，宁波工厂产能利用率长期超100%，目前正通过募投项目扩产以满足需求。财务方面，公司营收保持稳定，2025年营收小幅下滑至5.98亿元，归母净利润5.5亿元。预计2026-2028年归母净利润分别为0.60/0.74/0.82亿元，对应PE分别为25.4/20.8/18.8倍，首次覆盖给予“增持”评级。