汽车行业：从区域视角看中国品牌乘用车海外市场空间（上篇）.pdf

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时间：2026/06/11
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本报告从区域视角深入分析中国品牌乘用车海外市场空间，指出出海已成为自主品牌获取增量与利润的重要抓手，正从“产品出口”向“产业链出海”演进。2025年全球（中国大陆以外）海外市场容量约5500–5800万辆，剔除高壁垒市场后，中系可触及空间约3100–3300万辆。报告聚焦欧洲（非俄）、俄罗斯、亚洲（除中国大陆）三大区域，合计空间约3300万辆，中系有效空间约2200万辆。欧洲（非俄）市场：稳态容量约1500–1600万辆，格局多极。2026Q1中系市占率升至7.2%，在PHEV/EV/HEV领域优势明显。依托新能源、新品类及本地化产能，稳态份额看至25%–35%，对应350–550万辆年销。俄罗斯市场：稳态容量约150–180万辆。受地缘冲突影响，欧美日韩品牌退出，中系填补真空，2026Q1份额达52.9%。受本土保护政策限制，稳态份额预计维持50%–55%，对应80–90万辆年销。亚洲（除中国大陆）市场：总体容量约1600万辆，剔除印日韩后有效市场约520万辆。2026Q1中系在有效市场市占率达14.8%，以EV主导放量。受印日韩稀释，亚洲整体稳态份额看至20%–25%，实现300-400万辆销售。投资建议方面，报告建议关注“以我为主”路径的比亚迪、长城汽车等，“授权合作”路径的零跑汽车，以及“两条腿走路”路径的吉利汽车、奇瑞汽车。风险提示包括行业景气度下降、库存恶化及关税加征风险。