华虹宏力-688347-深耕特色工艺构筑核心优势，12英寸产能放量开启高质量成长.pdf

华虹宏力是全球领先的特色工艺晶圆代工企业，坚持“8英寸+12英寸”双平台并举战略，聚焦五大工艺平台。2025年公司实现营收172.91亿元，同比增长21.2%，产能利用率保持高位。2026年第一季度营收46.25亿元，同比增长18.2%，归母净利润同比大幅增长。公司指引2026年全年晶圆ASP涨幅10%-15%，量价齐升驱动盈利修复。

产能方面，公司位于无锡的Fab9A预计2026年底至2027年初满产，Fab9B预计2026年第四季度设备进场，12英寸产能持续扩张。公司拟以82.68亿元收购华力微97.4988%股权，华力微2025年营收51.01亿元，归母净利润7.73亿元，毛利率高于上市公司。收购完成后，将增厚上市公司利润，优化产品结构，提升65nm及以下制程占比，并补齐BCD等工艺平台。

此外，公司积极布局GaN/SiC、硅光子、先进封装等新业务，打开中长期成长空间。随着中国成熟制程全球份额提升及海外客户本土化战略深化，华虹宏力有望巩固其国内特色工艺龙头地位。预计公司2026-2028年营收分别为212.01/264.81/314.33亿元，归母净利润分别为7.94/13.76/16.94亿元。