医疗器械行业2026年中期策略：紧扣出海创新，掘金器械复苏.pdf

上传者：J***
时间：2026/06/09
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本文为国金证券发布的2026年医疗器械行业中期策略报告。报告指出，2026年上半年医疗器械板块整体走势由强转弱，主要受原材料成本上升、国内招标需求疲软及反腐等因素影响，但医疗耗材板块表现相对强势。报告核心观点聚焦于“出海”与“创新”两大机遇。首先，在出海方面，海外发达国家市场的高定价为国内器械企业提供了显著的利润空间，如冠脉支架和膝关节植入产品。企业正通过并购海外品牌、建立本土化子公司等方式加速国际化，2025年龙头企业境外业务增速普遍高于境内。其次，在医疗设备领域，尽管县域采购承压，但创新产品商业化加速。医保政策对手术机器人等设备的收费进行了明确规范，通过分级收费体现技术价值，推动了微创机器人“图迈”和精锋医疗等产品订单与装机的爆发。同时，国内企业海外认证进展顺利，海外装机迅速增长。在医疗耗材方面，丁腈手套等出口价格企稳回升，叠加医保集采“反内卷”原则的落实，如引入锚点价机制和为创新预留空间，行业盈利能力逐步改善。体外诊断行业在经历多轮大幅降价的集采冲击后，随着政策理性回归，逐步走出压力期。报告最后提示了汇率波动、政策波动、投融资周期及并购整合等风险。