可选消费行业家电中期策略：科技成长×红利压舱.pdf

上传者：小**
时间：2026/06/09
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本文是华泰证券发布的2026年6月家电行业中期策略报告。报告指出，2026年1-5月家电板块表现居申万子行业中游，延续结构分化。内销方面，国补政策延续但高基数压制零售增速，白电韧性较强，厨电及可选消费承压；外销方面，关税冲击边际缓和，低基数与渠道补库支撑出口修复。报告提出2026年下半年家电板块采用“科技弹性仓+红利底仓+出口修复仓”的配置框架。红利底仓方面，白电龙头以分红和现金流提供估值底部，具备类固收特征；科技弹性方面，智能电视（Mini LED）、AI眼镜、家用机器人、3D打印等新品类贡献产业弹性，投资逻辑转向销量验证；出口修复方面，黑白电出口在关税缓和与低基数共振下具备阶段性机会。报告建议关注美的集团、格力电器等红利龙头，TCL电子、石头科技等科技成长标的，以及安克创新等出口修复品种。