医药行业药店、中药2026年中期策略：筑底回升，估值有望修复.pdf

上传者：J***
时间：2026/06/09
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本文为国金证券发布的2026年中期医药行业策略报告，重点分析药店与中药两大子板块的投资机会。药店行业方面，2026年第一季度实体药店销售规模同比正增长，客流回暖，行业进入筑底回升阶段。门店数量持续出清，中小药店退出加速，头部连锁企业通过并购与自营扩张提升集中度。主要龙头公司现金流充足，销售费用率优化，收入端逐步恢复增长，部分公司估值处于历史低位，具备性价比。中药板块方面，行业底部企稳，政策支持力度加大，基药目录落地及医保目录调整带来增量机会。中药企业普遍具有高股息特征，达仁堂、济川药业等公司股息率领先，红利属性凸显。中成药销售多数品类承压，但部分细分领域表现稳健。报告提示集采执行、院外复苏、研发及并购整合等风险，建议关注药店龙头及高股息中药企业。