天辰生物-1779.HK-公司深度报告：破局海外垄断，深耕补体前沿.pdf

上传者：火**
时间：2026/06/06
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本报告对天辰生物（1779.HK）进行了深度分析，重点介绍了公司核心管线LP-003和LP-005的技术特点、临床进展及市场潜力。

天辰生物成立于2020年，管理层具备深厚的抗体药物研发背景，核心产品LP-003为高亲和力抗IgE抗体，LP-005为全球首创的C3b/C5双功能融合蛋白。LP-003针对I型超敏反应，相比奥马珠单抗具有更高的亲和力和更长的半衰期，支持固定剂量和延长给药周期。在CSU适应症的II期临床中，LP-003展现出优于奥马珠单抗的疗效；在AR适应症中，其药效与奥马珠单抗相当，III期临床正在推进。LP-005通过同时阻断C3b和C5通路，旨在解决现有C5抑制剂无法控制血管外溶血的问题，在PNH适应症的II期临床中数据优异，并拓展至IgA肾病等多个自身免疫病领域。

报告指出，天辰生物在研管线具备较强的创新性和临床价值，但公司仍面临市场竞争、临床开发失败、生产经验不足及持续亏损等风险。