康臣药业-1681.HK-肾科头部企业行稳致远，多元业务板块协同发展.pdf

上传者：罗***
时间：2026/06/05
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康臣药业是集研发、生产、营销于一体的现代化制药企业，致力于在肾病领域提供全病程、一体化的中西医联合解决方案，并持续深耕影像、妇儿、OTC等核心板块。公司旗舰产品尿毒清颗粒是国内肾病领域首个通过RCT循证医学研究的现代中成药，多年稳居肾病中成药市场榜首，2024年实现收入18.80亿元，同比增长13.9%。公司营业收入及扣非归母净利润近年来保持平稳增长，2016年-2025年营业收入复合增长率达12.07%，扣非归母净利润复合增长率达14.95%。2025年现金分红总额达5.51亿元，分红水平较高。除肾科业务外，公司玉林制药骨科药物板块、妇儿药物板块及医用成像对比剂板块协同发展，有望带动公司整体业绩稳健增长。预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.66亿元、14.32亿元、15.82亿元，首次覆盖给予“推荐”评级。