纳微科技-688690-深耕微球色谱填料，领跑国产替代浪潮.pdf

上传者：y****
时间：2026/06/02
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纳微科技深耕微球色谱填料领域，凭借单分散微球底层制备技术突破，打破海外垄断，打造生命科学“中国色谱芯”。公司通过种子法微球制备工艺，实现工业化量产，并在抗体、ADC、多肽/GLP-1、小核酸等新兴生物药分离纯化领域实现技术引领。色谱填料业务作为核心基本盘，2025年实现销售收入5.52亿元，同比增长22.57%，受益于生物药需求扩容及国产替代加速，市场空间广阔。公司通过并购福立仪器、纳谱分析、赛谱仪器等，构建“微球—色谱柱—色谱仪/纯化系统”的色谱全生态平台，色谱分析检测业务有望成为第二增长极。同时，公司实施“3+2”市场战略，深度绑定头部药企，境外收入加速拓展，2025年境外收入同比增长78.0%，开启国际化第二曲线。预计2026-2028年公司营业收入分别为11.88/15.71/21.45亿元，归母净利润为2.21/3.14/4.50亿元，给予“买入”评级。