银行行业2026年中期投资策略：息差企稳拐点初现，基本面改善下风险或主动加速出清.pdf
- 上传者：m****
- 时间：2026/06/01
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本报告为银行行业2026年中期投资策略报告，核心观点如下：
1. 宏观环境与信贷：经济呈现K型分化，信贷增长继续降速，存款强于贷款运行导致银行体系流动性冗余，非信贷资产配置力度增强。
2. 净息差：负债端受益于存款集中重定价，全年负债成本降幅预计约30BP，支撑息差低位企稳；资产端新发贷款利率降幅收窄，息差回升取决于实体需求修复。利息净收入占比高及资产定价低的银行受益明显。
3. 资产质量：对公资产质量稳健，房地产风险有序出清；个贷不良压力温和抬升，但按揭风险可控，消费贷和经营贷在监管趋严下加速出清。银行倾向于主动确认和处置风险，核销力度保持高位。
4. 非息收入与资本：手续费净收入回归常态增长，浮盈兑现力度回落。第二批国有大行注资落地，资本充足率平稳，中小行资本补充压力仍存。
5. 投资建议：看好2026年银行板块绝对收益，建议关注基本面稳健的国有大行及基本面确定的优质中小行。
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