米奥会展-300795-深度研究报告：数字化会展领航者，AI开启出海新纪元.pdf

上传者：J***
时间：2026/06/01
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米奥会展（300795）是中国境外自主办展领域的绝对龙头，主营业务为境外会展的策划、组织、推广及运营，专注于为中国中小制造企业提供全球化数字化展览服务。2025年，公司出国办展组织参展企业数量及办展面积均位列行业第一，在“一带一路”及RCEP区域形成显著品牌壁垒。公司构建了“先发品牌壁垒+核心展馆资源卡位+本土化运营能力+AI数智化平台”的四维护城河，盈利模式以展位费为核心，数字化增值服务为高毛利第二来源。报告指出，出境会展是中国制造出海的核心基础设施，行业进入千亿级规模的黄金发展期。米奥会展通过成熟市场存量深耕与新兴市场增量卡位夯实基本盘，同时以自研“AI慧展”系统从辅助工具向基础设施演进，打造第二增长曲线，驱动客单价上行。2025年印尼、沙特标杆展会数据显示，AI慧展数字化对接率超80%、扫码使用率超98%，显示出强大的用户粘性和转化效率。此外，公司推进港股发行，拟募资用于战略性收购海外优质会展标的，加速全球版图扩张。投资建议方面，基于展位数量恢复性增长及AI增值服务渗透率提升的假设，预计公司2026-2028年实现营业收入7.35/8.71/9.62亿元，归母净利润1.36/1.62/1.82亿元。考虑到公司稀缺性及AI赋能成长溢价，给予2026年27倍PE，对应目标价12.27元，首次覆盖给予“推荐”评级。