百龙创园-605016-投资价值分析报告：高成长的功能性食品配料龙头.pdf

本报告对百龙创园（605016.SH）进行了投资价值分析，认为公司是国内领先的功能性食品配料龙头，具备高成长潜力。公司主要产品包括益生元、膳食纤维、健康甜味剂等，广泛应用于食品、饮料、乳制品等领域，且海外收入占比超过60%。

报告指出，在健康化趋势下，膳食纤维、代糖及益生元品类景气度较高。膳食纤维国内人均摄入量仍有提升空间，市场增速明显，其中抗性糊精作为高端产品是公司发展重心。阿洛酮糖作为天然甜味剂，性能优越，随着国内正式获批，市场处于快速成长期。益生元行业则保持平稳扩张。

在产能与结构方面，公司通过新产线投产和海外工厂建设缓解了产能瓶颈，并持续优化产品结构，提升高附加值产品占比。公司布局阿洛酮糖较早，有望在国内市场打开后抢占先机。预计公司2026-2028年营收分别为17.33/21.88/27.28亿元，归母净利润为4.84/6.22/7.91亿元，给予“买入”评级。