锐科激光-300747-首次覆盖报告：特种激光龙头，需求多维共振.pdf

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时间：2026/05/29
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锐科激光首次覆盖报告指出，公司作为特种激光龙头，受益于新质生产力发展及政策红利，未来增长空间可期。报告给予“增持”评级，目标价62.38元。公司坚持“巩固基本盘”与“突破新高地”双线并举。传统工业制造构成基本盘，而在航空航天、汽车制造、新能源等领域实现全方位突破。连续光纤激光器作为核心支柱，受益于产品结构优化及万瓦以上超高功率激光器需求爆发；脉冲光纤激光器与超快激光器成为高毛利增长极，受益于宏观工业需求改善及AI硬件、消费电子复苏。在技术层面，公司成功攻克高功率传输“拉曼效应”难题，研发出单模万瓦光纤激光器，并推出LD直接泵浦近基模万瓦光纤激光器，光束质量M²值低至1.13，成本大幅降低。公司构建了从泵浦源芯片、特种光纤、核心器件到整机的全国产化垂直集成能力，加速向全球激光智能制造解决方案服务商转型。依托央企背景，公司在航空航天及军工防务领域具备平台优势与资质壁垒，获得集团资金支持及市场开拓助力。海外布局方面，公司在德国、墨西哥、泰国、韩国设立四大海外办事处，国际化运营进入本土化落地阶段，2025年前三季度海外出货量显著增长，核心产品在海外高端场景实现批量应用。财务预测方面，预计2026-2028年EPS分别为0.43/0.58/0.70元，归母净利润分别为2.41/3.26/3.95亿元。

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