ETF配置系列（三）：构建不同风险偏好的ETF配置策略——基于风险预算的ETF配置实践.pdf

上传者：m*****
时间：2026/05/29
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本文档为国泰海通证券发布的ETF配置系列报告，主题为构建不同风险偏好的ETF配置策略，基于风险预算的实践。报告首先阐述了ETF配置的核心逻辑，包括明确风险收益目标、精选标的、引入科学模型及动态再平衡。接着，分析了沪深300、中证A500、中证1000等宽基指数ETF及行业、商品ETF的风险收益特征，指出不同资产在波动率、夏普比率等方面的差异。核心部分介绍了基于风险贡献（Risk Contribution）的动态配置模型，通过优化算法最小化风险贡献差异或按预算分配权重，并引入动量因子筛选标的。实证部分构建了目标波动率3%和5%的绝对收益策略，以及基于风险预算的动态配置策略。结果显示，3%策略回撤小、稳定性高，适合保守型投资者；5%策略收益弹性更高，适合稳健型投资者。报告还探讨了红利成长轮动等增强策略的应用，旨在为投资者提供系统化、量化的资产配置方案，实现长期稳健增值。