青木科技-301110-数据赋能零售，自主孵化品牌.pdf

上传者：D***
时间：2026/05/28
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青木科技（301110.SZ）作为国内领先的一站式综合电商服务提供商，近年来通过“数据+技术”双轮驱动，实现了从传统代运营向品牌孵化与管理服务商的战略转型。公司核心业务涵盖电商代运营、品牌孵化与管理、经销代理、技术解决方案及品牌数字营销五大板块。在代运营基本盘方面，公司在大服饰领域拥有显著优势，与Skechers、ECCO等头部品牌合作稳定，并前瞻性布局泡泡玛特、Jellycat等潮玩及户外赛道，推动代运营业务稳健增长。2025年，电商代运营收入同比增长，毛利率受客户结构优化影响有所回升。品牌孵化业务成为公司第二增长曲线。公司采用总代、合资及并购等多种模式，加速海外优质品牌本土化进程。重点布局大健康领域，旗下珂蔓朵在女性私密健康赛道表现优异，意卡莉在口服美容领域快速放量，并通过收购获得诺美嘉中国区总经销权，完善高端营养补充剂矩阵。该业务毛利率高，2025年营收占比显著提升，有效驱动公司整体盈利改善。技术层面，公司自研IT系统覆盖电商全链路，并引入AI技术赋能客服、内容及运营环节，提升人效与服务质量。财务方面，随着高毛利业务占比提升及规模效应释放，公司2025年归母净利润创近年新高，综合毛利率稳步上升。预计未来随着自有品牌心智成熟及新品牌并表，公司营收与利润有望保持较高增长弹性。