环保行业跟踪周报：环保AI+，算力跨界算电协同半导体治理，SAF价格创新高看好废油脂增值潜力.pdf

本报告为2026年5月环保行业跟踪周报，核心观点聚焦于环保“AI+”投资机遇、欧洲SAF价格创新高带来的废油脂增值潜力，以及垃圾发电行业的价值重估。

在环保“AI+”方面，报告指出算力跨界、算电协同及半导体治理是主要投资机遇。环卫装备龙头企业布局智算业务，实现算力租赁业务快速放量。垃圾发电凭借清洁高效、稳定性强及靠近城市中心的优势，与AIDC合作潜力巨大，不同协同模式（纯供能、供能+机柜租赁、供能+算力租赁）对净利润和ROE提升效果显著，其中供能+算力租赁模式净利润提升弹性最大。同时，AI驱动半导体投资扩产，带动洁净室核心设备与耗材需求。

在生物油领域，欧洲SAF价格创新高，欧盟强制添加比例提升驱动SAF需求大幅增长，废油脂资源端稀缺性凸显，UCO价格亟待提升。具备资源锁定及并购扩张能力的企业，对SAF价格上涨具有较高的净利弹性。

垃圾发电行业方面，报告重申垃圾发电具备“成长的长江电力”属性。成本端稳定，收入端通过提吨发、改供热、炉渣涨价及算电协同享受清洁能源价值重估，出海业务成为新成长引擎。现金流端，资本开支下降及国补加速回款推动自由现金流大幅增厚，分红潜力巨大，板块稳态分红潜力超140%，分红比例存在3倍提升空间。

行业跟踪数据显示，生物油价格方面，欧洲生物航煤价格上升，国内餐厨废油价格上升。环卫装备方面，2026年1-4月新能源环卫车销量同比大幅增长，渗透率显著提升，盈峰环境市场占有率第一。锂电回收方面，金属锂价格持平，碳酸锂价格下降，行业盈利能力承压，需进一步出清。