2026年房地产行业中期策略：迎接正循环的重启.pdf

上传者：老*
时间：2026/05/25
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本报告为华泰证券发布的2026年房地产行业中期策略，核心观点认为2026年是打破近年房地产市场“负循环”的元年，行业正迎来正循环的重启。报告指出，2026年上半年房地产市场呈现结构型企稳，二手房成交韧性较强，核心城市房价逐步企稳，3-4月一线城市新房和二手房价格连续环比上涨。驱动这一变化的因素包括刚需门槛下降、租金月供差收敛以及房价跌入“成交密集区”带来的挂牌量改善。政策方面，中央明确“努力稳定房地产市场”，地方公积金新政加码及“以旧换新”政策密集落地，有效支撑了市场需求。报告预测，2026年全国重点城市房价“二阶导”转正，2027年一线城市及部分受益于新兴产业发展的城市有望迎来“一阶导”转正。全年商品房销售面积和销售额预计同比小幅下滑，但下半年降幅有望收窄。行业机遇方面，报告强调房地产从“信用驱动”转向“产业驱动”，建议关注受益于新兴产业“造富浪潮”的10个高能级城市（如深圳、上海、北京等）以及香港地产市场的复苏机会。投资策略上，建议关注现金流健康、布局新兴产业城市的房企，估值低位的企业，以及具备商管壁垒和稳健派息的物管公司。