中国巨石-600176-恢复覆盖给予买入评级，电子布业务有望带来盈利上行空间.pdf
- 上传者：王**
- 时间：2026/05/25
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瑞银证券恢复对中国巨石的覆盖并给予买入评级，目标价43元，隐含20x 2027E P/E。报告指出，巨石作为全球最大玻纤和电子布厂商，受益于电子布供应结构性受限带来的上行周期。核心观点包括：1）电子布业务：受高端织机短缺及产能向AI薄布转产影响，供应紧张，7628电子布价格接近翻倍，预计价格上行持续至2027年，巨石凭借23%的全球份额及高经营杠杆，ASP每上涨1元/米，净利有望增加约12亿元。2）玻纤业务：行业净新增产能可控，铂金价格上涨抑制扩产，巨石凭借30%国内市占率及成本优势提供稳定盈利根基，风电纱需求强劲。3）估值：采用分部估值法，电子布业务给予25x 2027E PE，玻纤业务给予15x 2027E PE，合计隐含总权益价值1740亿元，较当前市值有约25%上行空间。市场当前对电子布盈利预测偏低，风险偏于上档。
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