专用设备行业AI珠峰系列八：封测设备，AI浪潮已至，设备驭浪先行.pdf

上传者：J***
时间：2026/05/23
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本文深度分析了在AI浪潮驱动下，半导体行业正处于新一轮上升周期，重点探讨了封测设备行业的景气度及投资机会。核心观点如下：首先，AI与数据中心需求成为本轮半导体行业上升周期的核心增长引擎。预计2026年全球半导体营收将增长26.3%，逼近万亿美元大关。半导体设备作为产业链上游，具备“二阶导”属性，其景气度领先于半导体销售额，随着AI需求持续扩张，设备行业进入新一轮高速扩张期。其次，从产业链各环节看，晶圆代工、封测及存储厂均呈现高景气度。晶圆厂方面，台积电等先进制程厂商营收与利润创历史新高，资本开支大幅上调；中芯国际与华虹半导体产能利用率提升，资本开支维持高位。封测厂方面，主要封测厂营收稳步增长，盈利能力稳健，资本开支随营收改善而增长，其中先进封测厂商如盛合晶微、伟测科技受益于高端封装与测试需求，收入结构优化，产能投入加速。存储厂方面，AI需求带动HBM等高端存储芯片需求扩大，引发消费级存储供需失衡与价格攀升，主要存储厂盈利能力快速修复，并加速HBM产能扩张，资本开支预计大幅增加。再次，封测设备景气度从海外龙头厂商业绩中得到验证。DISCO、泰瑞达、爱德万测试及FormFactor等海外领先封测设备厂商业绩全面超预期，并上修了2026年全球测试机市场规模预测，显示AI需求已通过产能扩张传导至上游设备环节，且需求增长速度有望持续超预期。最后，投资建议方面，AI基建带来的先进制程扩产与存储扩产共振带来了封测设备的高景气度，同时国产算力新需求带来国产设备需求弹性。建议关注长川科技、强一股份、精智达、华峰测控、精测电子、矽电股份等受益于半导体设备国产化的厂商。风险提示包括国产设备推进不及预期、半导体行业波动、新技术新产品推进不及预期及美国制裁风险。