【债券深度报告】上市银行25年报及26Q1季报分析：债市熊牛切换，大小行配债特征分化.pdf

上传者：楚**
时间：2026/05/23
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本文基于42家上市银行2025年年报及2026年一季报数据，从金融投资、负债端和资产端三个维度深入分析了上市银行的最新经营特征。金融投资方面，2026年第一季度上市银行金融投资规模同比多增，增速跟随政府债券供给节奏波动。账户结构上，AC账户占比重回增长，但OCI账户占比仍呈抬升趋势，不同银行类型表现分化：国有行配债回归AC账户，股份行和城商行维持OCI偏好，农商行继续抬升OCI占比。品种上，大行增持政府债和基金，小行持仓基金大幅缩水。负债端，高息定存重定价效应集中释放，带动综合负债成本大幅压降，净息差企稳信号明确。存款方面，活期存款扩张超季节性，个人定存由中小行向大行搬家；应付债券规模下滑，同业负债国股行扩张加快。资产端，信贷占比季节性提升，股份行和农商行信贷投放加快，同业资产整体压降，仅城商行规模增加。整体来看，上市银行在低利率及信贷需求偏弱环境下，通过优化资产负债结构应对市场变化，大行吸收存款能力趋强，中小行面临一定压力。