通信行业投资策略：光与液冷齐舞，空天地AIDC算力共振.pdf

上传者：y****
时间：2026/05/22
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本报告为2026年通信行业投资策略报告，核心观点如下： 1. 行业回顾与展望：通信板块在2026年初表现优秀，估值处于历史较低水平。全球AI“虹吸效应”显著，海外巨头资本开支持续上调，国内AI巨头进入大规模投入期，看好“光、光纤、液冷、国产AI、卫星”五大核心主线，同时重视运营商和AI应用板块。 2. 光通信赛道：2026年或为1.6T光模块放量元年，硅光技术加速落地成为主流方案，驱动光芯片需求。OCS、CPO、空芯光纤等新技术并行发展。受AIDC、无人机及DCI需求拉动，光纤光缆供需偏紧，价格中枢有望维持高位。 3. 液冷赛道：AI集群高密度化发展推动液冷渗透率大幅提升，从可选项变为必选项。冷板式液冷适用于多数场景，浸没式适用于超高密度。电信运营商推动液冷标准化，产业链上下游企业迎来规模部署机遇。 4. 空天地算力：太空算力成为下一代算力核心方向，卫星互联网建设加速。建议关注卫星制造、发射、地面设备及运营四大环节，星网与G60双线并进。 5. AI应用与运营商：AI应用带动智能模组、控制器及CDN需求。运营商大力发展AI云，智算规模持续增长，云计算业务有望成为业绩增长新引擎并带来估值重塑。 6. 投资建议：推荐光模块、液冷、国产算力芯片、交换机等细分领域龙头，以及具备全产业链布局能力的企业。

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