银行业理财资产配置专题分析之六：从存款到基金，银行理财的再配置之路.pdf

上传者：风****
时间：2026/05/21
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本报告基于理财产品前十大持仓数据，对2025年及2026年一季度银行理财的规模变化、资产配置结构及公募基金持仓情况进行深度分析。2025年，受降息降准及存款利率下调影响，理财规模延续高增长，年末达33.29万亿元；2026年一季度受季节性因素规模回落至31.91万亿元，但4月出现显著反弹。投资者数量持续增长，支撑规模扩张。资产配置方面，债券类资产仍为核心底仓，占比约51.39%；现金及银行存款占比提升至28.84%，反映对流动性与低波动资产的偏好；公募基金占比提升至5.70%，持有规模1.95万亿元，成为重要增配方向。理财资金主要增配债券型基金（占比80.9%）和含权基金，其中中长债基、短债基金和被动指数债基受青睐，同时通过灵活配置型基金、QDII等实现多资产配置。不同产品类型理财配置策略分化：纯固收类侧重债基和货基；固收+类在增配债基同时配置指数基金和QDII；混合及权益类产品公募配置比例较高，通过多资产配置提升弹性。机构格局上，头部理财子如招银理财、工银理财公募配置规模领先，基金管理人集中度小幅提升但仍较分散。报告提示理财规模增长不及预期及数据测算差异等风险。