轻工&纺服行业2026年度中期投资策略：消费端把握个护成长，制造端重视韧性标的.pdf

上传者：J***
时间：2026/05/21
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本报告为开源证券发布的轻工与纺服行业2026年度中期投资策略报告。报告指出，出口端外部环境边际向好，中美关税环境出现积极信号，海外主要经济体库存去化已接近尾声，预计2026年二季度起行业订单将逐步企稳回升，出口制造企业业绩有望进入修复通道，板块估值具备提升空间。受益标的包括匠心家居、依依股份、永艺股份、天振股份、共创草坪等。内需端，个护行业品牌端国货崛起趋势明显，制造端受益于供应链转移。牙膏赛道消费升级驱动价格持续提升，国产品牌份额稳步扩张，推荐登康口腔。卫生巾市场规模稳健增长，头部品牌格局松动，国产二线品牌凭借电商红利与差异化新品快速崛起，推荐稳健医疗、百亚股份、乐舒适。湿巾全球市场稳步增长，受益于国际客户供应链向中国转移，制造端企业在手订单充沛，业绩迎来拐点。纺织服装板块整体业绩企稳回升，2025年A股纺织服饰板块营收恢复增长，2026年第一季度利润降幅显著小于营收降幅，显示盈利能力边际改善。运动服饰为长逻辑确定性最强赛道，行业集中度持续提升，国产品牌份额稳步扩张，国际品牌持续下滑，国货替代空间广阔。板块内外需共振驱动估值修复，推荐标的包括登康口腔、稳健医疗、乐舒适等。风险提示包括行业原材料价格大幅波动、国内外消费需求复苏不及预期、国际贸易政策不确定性风险。