2026年通信行业年中投资策略：算力与航天共振下的通信升级.pdf

本报告为华西证券发布的2026年通信行业年中投资策略，主题为“算力与航天共振下的通信升级”。报告指出，在“十五五”规划开局之年，通信行业正从传统管道支撑跃升为赋能新质生产力的核心引擎，实现从“万物互联”向“全域智联”、从5G向5G-A/6G、从通用算力向智能算力的转变。

在AI基建方面，算力需求成为ICT市场增长主要推动力，推理需求驱动IDC向AIDC演进。算力网战略地位上升，运营商开启Token经营转型。硬件层面，大规模无阻塞网络、高速光模块、大容量交换芯片及光芯片等基础设施加速迭代，业绩集中兑现。华为超节点方案及国产算力自主可控成为重要趋势。

在AI应用方面，端侧AI原生应用与具身智能步入全场景商用。AI手机以Agent为核心进行系统革命，人形机器人在工业和服务场景加速渗透。边缘计算市场快速增长，轻量化模型部署推动物联网产业链智能化升级。5G-A商用启航，推动低空、物联网及AI网络应用落地。

在卫星互联方面，卫星互联网作为新基建处于加速期，中国星网“GW星座”与上海垣信“千帆星座”进入常态化发射。政策与产业双驱推动航天产业提速，6G空天地一体化组网及通感一体化技术开启全域链接的商业化增量新纪元。

报告建议关注算力全产业链、国产算力、边缘计算、5G-A应用及卫星互联网产业链的相关受益标的，同时提示市场竞争、产品研发、Capex投入及政策推进不及预期等风险。