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食品饮料行业春季策略报告：寻找韧性与成长.pdf
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- 2024/04/10
- 93
- 2
- 国泰君安证券
食品饮料行业春季策略报告：寻找韧性与成长。
标签：食品饮料食品饮料
食品饮料行业2024年春季投资策略：预期和估值的修复之年.pdf
- 3积分
- 2024/03/28
- 92
- 0
- 申万宏源研究
食品饮料行业2024年春季投资策略：预期和估值的修复之年。我们认为2024年将是板块预期和估值的修复之年。未来消费的结构性空间为企业业绩增长提供韧性，持续提升的分红率是估值修复的重要抓手，重视分红。白酒：春节销售情况好于市场悲观预期，说明头部品牌的需求仍然有很强的韧性。受宏观经济影响，行业整体需求短期仍有压力，但头部集中、分化加剧的大趋势不变。尽管估值已有修复但依然不高，结合潜在分红水平和中长期的结构性空间，头部公司仍具备性价比和中长期投资价值。在存量竞争、分化加剧的情况下，我们认为24年仍然是结构性机会，自下而上选股更加重要，我们更加看好具备以下条件的企业：1、品牌力强；2、团队优秀且执行力...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
食品饮料行业2023三季报总结：白酒企稳分化延续，大众品盈利修复较超预期.pdf
- 5积分
- 2023/11/13
- 283
- 1
- 方正证券
食品饮料行业2023三季报总结：白酒企稳分化延续，大众品盈利修复较超预期。白酒：三季报平稳落地企稳凸显，分化延续强者恒强。白酒板块前三季度及23Q3上市公司业绩表现较好，整体板块三季度边际改善明显。内部结构来看，高端酒整体稳健延续高质增长，次高端分化加剧，清香龙头汾酒报表及动销表现领先，苏徽酒受益于地区经济景气红利，龙头提速势能充足，古井、迎驾等有超预期表现，二三线酒企地区消费升级背景下结构有所提升。双节反馈看，商务宴请景气度较低，礼赠团购需求仍待恢复，宴席回补高增区域龙头动销增长明显。整体渠道情况亦有分化，高端韧性十足，库存价盘较优，回款基本完成；区域龙头动销高增回款无忧，库存略高但压力不大...
标签：食品饮料食品饮料白酒
食品饮料行业2023年三季度业绩总结：白酒稳增长、强分化，大众品三季报利润表现较优.pdf
- 3积分
- 2023/11/13
- 129
- 1
- 国信证券
食品饮料行业2023年三季度业绩总结：白酒稳增长、强分化，大众品三季报利润表现较优。食品饮料板块：第三季度板块业绩增速边际好转，细分板块利润增速分化较大，酒类及肉制品表现较优。第三季度食品饮料板块收入同增8.8%，净利润同增12.3%。各细分板块有所分化，收入同比增速相对较快的子板块包括白酒、啤酒，归母净利润同比增速较快的子板块包括肉制品、白酒、啤酒。白酒：增速稳健，现金回款增速表现较好。第三季度白酒板块营业总收入同增15.2%，归母净利润同增17.9%，净利率同增0.9pct，现金回款同增20.6%。旺季酒企经营节奏加快，回款增速高于收入增速，后续报表端留有余力。大众品：收入呈结构性恢复，利...
标签：食品饮料饮料食品白酒
食品饮料行业2023年三季报业绩综述：白酒持续分化，大众品趋于改善.pdf
- 3积分
- 2023/11/10
- 123
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- 万和证券
食品饮料行业2023年三季报业绩综述：白酒持续分化，大众品趋于改善。行业整体营收增速环比回落，归母净利润则出现环比改善。食品饮料行业2023前三季度实现营业收入、归母净利润7,896.83亿元、1,125.75亿元，同比增长分别为8.61%、15.27%。单季度看，食品饮料行业2023Q3单季度营收、归母净利润增速分别为6.73%、16.06%，增速较2023Q2-1.6pct、+6.1pct。白酒：整体业绩稳健有韧性，价格带持续分化。2023Q3归母净利润增速不同价格带有所分化，区域酒〉高端酒〉次高端分别为38.8%/18.0%/12.2%，分别环比Q2-4.9pct/-0.4pct/-10...
标签：食品饮料饮料食品白酒
食品饮料行业大众品板块2023年三季报综述：需求弱复苏，餐饮供应链饮料零食表现亮眼.pdf
- 4积分
- 2023/11/08
- 167
- 1
- 广发证券
食品饮料行业大众品板块2023年三季报综述：需求弱复苏，餐饮供应链饮料零食表现亮眼。大众品需求弱复苏，盈利能力改善。23年以来大众品需求弱复苏，其中餐饮供应链、零食、软饮料维持较高景气度。原材料价格回落，细分板块业绩弹性释放。根据wind，大众品重点公司23年前三季度合计收入同比+6.19%，与14-22年收入增速区间3.70%~14.34%相比处于较低水平，系需求较弱影响，行业需求长期向好；23年前三季度合计归母净利润同比+15.39%，与14-22年净利润增速区间4.10%~18.63%相比处于较高水平，系去年原材料成本上涨导致低基数。23Q3合计收入/归母净利润同比+3.19%/+23....
标签：食品饮料餐饮饮料食品零食
食品饮料行业三季报综述：白酒延续集中分化趋势，大众品经营表现逐步改善.pdf
- 7积分
- 2023/11/08
- 123
- 2
- 中信建投证券
食品饮料行业三季报综述：白酒延续集中分化趋势，大众品经营表现逐步改善。2023Q3食品饮料板块实现营收2550.88亿元，同增6.73%，增速同比下降2.00pcts，环比下降1.56pcts；实现归母净利497.13亿元，同增16.06%，增速同比提升4.16pcts，环比提升6.12pcts。分板块看，营收方面，三季度除肉制品板块受猪价同比下行的影响外，其他核心板块营收均同比增长，其中软饮料、白酒、零食增速最快；利润方面，其他酒类、乳品、熟食增长明显。调味发酵品、烘焙食品、零食、软饮料板块Q3营收增速环比Q2提升；调味发酵品、乳品、烘焙食品、零食、预加工食品、肉制品板块Q3归母净利润增速环...
标签：食品饮料饮料食品白酒
食品饮料行业2023年三季报总结：白酒报表显韧性，大众盈利超预期.pdf
- 3积分
- 2023/11/07
- 123
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- 华创证券
食品饮料行业2023年三季报总结：白酒报表显韧性，大众盈利超预期。白酒板块：报表平稳兑现，高端和区域龙头表现较优。三季度白酒板块业绩平稳兑现，收入/利润实现15.3%/17.7%增速，主要系场景放开叠加宴席景气带动。其中高端酒品牌报表坚挺，五粮液重回双位数增长；基地型次高端得益基地市场稳健，优势延续，扩张型次高端承压明显，中低档在低基数下营收同比改善。盈利能力方面，毛利率整体持平，内部呈现分化，基地型次高端毛利率小幅提升，徽酒古井、迎驾、口子表现突出，扩张型次高端下降明显。数字化技术应用驱动管理费用率降低，单Q3管理费用率同降0.6pct。现金流方面，23Q3现金回款同增21.1%，主要系去年...
标签：食品饮料饮料食品白酒
食品饮料行业2023年三季报总结：分化延续，大众品改善.pdf
- 4积分
- 2023/11/06
- 117
- 1
- 国泰君安证券
食品饮料行业2023年三季报总结：分化延续，大众品改善。食品饮料子版块收入表现分化，盈利整体改善。2023Q3食品饮料板块收入2660亿元、同比+6%，净利润500亿元、同比+18%，收入端子板块表现持续分化，白酒引领收入增长；利润端白酒稳健，大众品除啤酒受同期高基数影响外其余子板块盈利均显著改善，体现为利润增速环比转正或增长提速。白酒：延续稳健，高端与区域酒亮眼。2023Q1-Q3白酒板块收入+16%、利润+19%；23Q3板块收入946亿、净利润352亿，分别同比+15%、+19%，环比略有降速但韧性依旧凸显。Q3一线白酒收入+16%、利润+19%。五粮液、泸州老窖超预期；二三线白酒收入+...
标签：食品食品饮料饮料
食品饮料行业2023三季度总结：收入稳步复苏，盈利能力持续改善.pdf
- 4积分
- 2023/11/06
- 98
- 0
- 国联证券
食品饮料行业2023三季度总结：收入稳步复苏，盈利能力持续改善。2023前三季度白酒行业保持较好发展态势，业绩端维持较高增速。其中，高端酒经营韧性明显，保持平稳且不低的增长；次高端酒尚处库存端和需求端双重压力期，业绩增速环比二季度略降；苏皖地产酒凭借全国范围内领先的基地市场优势和较为成功的区域深耕策略，业绩持续稳健高增，结构不断优化；其他地产酒分化持续，部分品牌具备潜力。成本费用方面，多数高端、次高端费用率有所缩减，区域酒分化明显，但行业整体毛利率与净利率仍获得双提升。合同负债环比回升，收现情况进一步改善。啤酒三季报点评：结构升级延续，盈利水平提升取申万啤酒行业成分股，2023Q1-3啤酒行业...
标签：食品食品饮料饮料
食品饮料行业分析：23Q3基金持仓食品饮料占比14.48％，环比上升1.49pct.pdf
- 3积分
- 2023/11/06
- 83
- 0
- 广发证券
食品饮料行业分析：23Q3基金持仓食品饮料占比14.48％，环比上升1.49pct。23Q3基金持仓食品饮料环比上升1.49pct，其中白酒上升1.94pct。根据Wind“主动偏股型+灵活配置型”基金的配置数据，23Q3公募基金持仓排名前五的行业分别为食品饮料、医药生物、电力设备、电子和计算机，持仓占比为14.48%、13.06%、11.03%、10.50%和6.24%。23Q3食品饮料持仓环比上升1.49pct，其中白酒板块23Q3持仓占比为12.92%（行业调整低点18Q4和22Q4持仓为6.40%和13.40%），环比上升1.94pct，大众品板块持仓占比为1....
标签：食品饮料饮料食品
食品饮料行业综合分析：白酒龙头彰显经营韧性，大众品复苏表现分化.pdf
- 13积分
- 2023/09/07
- 82
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- 中信建投证券
食品饮料行业综合分析：白酒龙头彰显经营韧性，大众品复苏表现分化。2023Q2，食品饮料行业整体实现营收2415.32亿元，同增7.71%，增速同比下降0.49pct，环比下降1.46pct；归母净利端，23Q2食品饮料板块合计实现归母净利424.94亿元，同增7.63%，增速同比下降3.49pct，环比下降8.48pct。分板块看，二季度大多数核心板块营收同比增长，其中白酒、软饮料、预加工食品增速最快，利润端熟食、其他酒类、软饮料增长明显。白酒、零食、熟食、软饮料、其他酒类Q2营收增速环比Q1提升，白酒、乳品、熟食、其他酒类Q2净利润增速环比Q1提升。白酒：龙头优势凸显，持续演绎集中分化趋势2...
标签：食品饮料饮料白酒食品
食品饮料行业板块2022年报&2023Q1业绩综述：复苏态势已现，后续势能向上.pdf
- 4积分
- 2023/05/17
- 179
- 2
- 东亚前海证券
食品饮料行业板块2022年报&2023Q1业绩综述：复苏态势已现，后续势能向上。食饮板块压力下韧性凸显，当下复苏态势已现。2022年食饮板块收入端同比增速稍有下滑，利润端增速提升，韧性凸显，板块营收同比+7.68%，增速同比-3.56pct，归母净利润同比+12.40%，增速同比+2.65pct。2023Q1食饮板块收入与利润端增速均同比提升，板块复苏态势已现，板块营收同比+10.79%，增速同比+2.99pct，归母净利润同比+18.23%，增速同比+1.70pct。白酒：业绩持续增长，行业韧性依旧。2022年收入持续高双位数增长，归母净利润表现优异，2022年行业重点公司实现营收/...
标签：食品食品饮料饮料
食品饮料行业大众品22年年报&23Q1业绩总结：需求回暖，积极布局.pdf
- 5积分
- 2023/05/17
- 115
- 3
- 浙商证券
食品饮料行业大众品22年年报&23Q1业绩总结：需求回暖，积极布局。2022全年业绩披露完毕，大众品行业相比去年业绩增速略有下降，全年收入增速为3.74%（-3.93pct），归母净利润增速为-3.88%（+0.97pct）。分板块来看，2022全年啤酒板块、调味品、卤制品、烘焙食品、速冻、乳制品板块收入增速为正，除速冻板块以外各板块收入增速均同比放缓。具体如下：2022年收入增速：啤酒6.06%（-5.80pct）、调味品8.35%（-0.96pct）、软饮料-0.40%（-23.13pct）、卤制品1.67%（-14.35oct）、烘焙3.53%（-13.31pct）、速冻17.1...
标签：食品饮料食品饮料
食品饮料行业2022年报及2023年一季报总结：风雨过后是彩虹.pdf
- 4积分
- 2023/05/11
- 117
- 1
- 国海证券
食品饮料行业2022年报及2023年一季报总结：风雨过后是彩虹。2022年板块受疫情影响，2023Q1温和复苏，基本面最差时点已过。2022年全年社零总额43.97万亿，同比下滑0.2%，其中餐饮受影响较大。2022年，食品饮料板块整体收入增长8.78%，利润增长13.39%，由于白酒板块业绩韧性强，对食品饮料板块整体拉动明显。非白酒2022年收入增长4.93%，利润下滑2.31%，整体承压。2023年Q1食品饮料板块收入增长10.15%，利润增长16.02%，收入和利润增速均有所回升。2023年春节较早，春节旺季备货期的前半段仍受疫情达峰影响，但是元旦之后，人员流动明显提速，走亲访友礼赠及餐...
标签：食品食品饮料饮料

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