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证券行业专题报告：财富管理的角色与实践.pdf

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2024/05/20
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广发证券

证券行业专题报告：财富管理的角色与实践。建设金融强国背景下如何打造一流投行是国内券商的重要命题。中央金融工作会议提出培育一流投资银行和投资机构，这对国内头部券商是难得的发展赶超机遇。本篇报告，聚焦业务层面之财富管理，梳理海外顶级投行的财富管理转型发展经验，提供借鉴启示。转型和升级财富管理业务是国际投行近十年的业务重心。次贷危机后，国际投行降低经营杠杆、调整经营策略，全面拥抱财富管理业务。2023年大摩、瑞银和高盛财富管理业务部门净收入分别占其总净收入的49%、49%以及30%。财富管理推动整体盈利增长，带动整体ROE和估值水平提升，大摩财富管理部门净利润占比由2015年的34%提升至2023年...

标签：证券财富管理

证券行业2023年报及2024Q1季报综述：自营投资能力驱动业绩、关注非方向性和并购双主线.pdf

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2024/05/11
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信达证券

证券行业2023年报及2024Q1季报综述：自营投资能力驱动业绩、关注非方向性和并购双主线。中央金融工作会议首提“政治性”、“人民性”，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，是新时代新征程党和国家的中心任务，是新时代最大的政治。金融服务实体经济是人民性的重要表现，纯粹的虚拟经济活动只能使少数人获利，只有发展实体经济才能让广大人民群众充分就业并享受发展成果。从近年资本市场准入及退出反映的趋势来看，优质资产得到融资端政策支持，而落后产能或将在退市机制常态化下加速出清，资本市场资产质量有望长期提升。我们看好资本市场高质量发展下券商做市、投行等业...

标签：证券自营投资并购

证券行业专题报告：风潮又起，并购重组或引领券业破局向上.pdf

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2024/04/19
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东吴证券

证券行业专题报告：风潮又起，并购重组或引领券业破局向上。回溯历史：政策驱动叠加市场化需求，券业四轮并购浪潮此起彼伏：自我国第一家证券公司成立以来35年，政策导向（如“分业经营”、“综合治理”、“一参一控”、“扶优限劣”）和市场环境的变化掀起四波并购重组浪潮，由此推动了证券行业的高速发展和内部整合。许多券商抓住机遇壮大起来，境内通过并购整合以拓展区位以及业务资源；跨境整合布局海外；跨界收购探索互联网券商模式。另外合并容易整合难，在整合过程中券商还会面临人员流失、文化融合等诸多挑战。效果分析：快速提升规...

标签：证券并购重组并购重组

证券行业2023年年报综述暨“国九条”政策分析：巨变的前夜.pdf

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2024/04/15
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国信证券

证券行业2023年年报综述暨“国九条”政策分析：巨变的前夜。业绩喜忧皆有：2023年市场交易量下行，经纪、投行、信用等业务条线均有下滑，自营投资成为“胜负手”。（1）从收入结构看，因债券市场向好和投资规模增加，投资业绩增长，同比增长54.15%；资管业务基本持平，但固收和被动权益提升，主动权益规模收缩；但在市场成交量依然低迷、费率下降以及融资新规的影响下，经纪业务、投行业务和信用业务业绩持续下滑11.42%、24.69%、25.12%。（2）业绩下滑主要归结于资产价格和政策调整：一是市场活跃度不足，叠加机构佣金率下降，经纪业务收入持续承压；二是在...

标签：证券

2024年中国证券行业展望：行业分化加剧，兼并整合或将再现.pdf

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2024/04/12
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中诚信国际

2024年中国证券行业展望：行业分化加剧，兼并整合或将再现。证券行业的发展与宏观经济环境、资本市场走势高度相关，2023年主要指数均有不同程度下滑，证券行业资产规模、资本实力有所增强，营业收入小幅增加，但净利润有所下滑；伴随着一系列规范行业发展的政策出台，证券行业向高质量发展迈出更坚实的步伐。2023年以来监管对证券公司再融资的必要性、合理性更加关注，证券公司的再融资节奏有所放缓，未来行业将在稳健经营、资本节约的倡导下，聚焦高质量发展。同时证券公司之间或将出现股权收购、兼并整合现象。2023年自营业务成为证券公司营业收入的首要来源，经纪、投行、资管等业务受到不同因素的影响，收入贡献度有所下降。...

标签：证券

证券行业2023年报总结：投资业绩定分化，格局优化定机遇.pdf

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2024/04/11
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广发证券

证券行业2023年报总结：投资业绩定分化，格局优化定机遇。2023年低基数下证券行业盈利基本持平，扩表有所恢复。据协会数据，2023年全行业145家证券公司实现营业收入4059.02亿元，同比+2.77%；实现净利润1378.33亿元，同比-3.14%。2023年全行业证券投资收入1217亿元，同比+100%，收入占比30%升至第一，投行、资管、资本中介和证券经纪净收入分别同比减少18%、19%、16%和13%，占比分别下滑至13%、6%、13%和28%。从已披露年报/业绩快报上市券商来看，头部券商资本优势延续且进一步扩表，盈利规模和ROE回落但仍更具稳定优势。泛自营业务是整体业绩胜负手。泛自...

标签：证券

证券行业2023年报综述：交易能力和国际业务成为券商突围的制胜法宝.pdf

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2024/04/09
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兴业证券

证券行业2023年报综述：交易能力和国际业务成为券商突围的制胜法宝。1、资金业务仍是影响行业景气核心因素。2023年证券行业分别实现营业收入和净利润4,059.02、1,378.33亿元，同比分别+2.8%、-3.1%；市场修复下资金类业务实现困境反转，成为盈利的主要支撑，其中投资业务收入1217亿元，同比+100.1%。2、管理费用和减值损失双升影响净利润。选取3月31日前发布年报的22家上市券商作为样本，2023年其管理费用同比+3.9%至1,851.73亿元，管理费用率整体上升1.9个百分点至58.8%；合计计提信用减值损失46.84亿元，同比+59.8%。3、券商走向资本集约型高质量发...

标签：证券券商

证券移动信息化解决方案.pptx

8元
2024/04/08
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数字天堂

证券移动信息化解决方案。1、证券移动信息化探索2、证券移动信息化工程管理计划3、证券移动信息化技术构架。

标签：证券信息化

证券行业2023年年报综述：业绩筑底，关注并购机会.pdf

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2024/04/08
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浙商证券

证券行业2023年年报综述：业绩筑底，关注并购机会。1、业绩概览•截至2024年3月末，已披露年报的22家上市券商合计实现营业总收入、归母净利润3,734/1,020亿元，同比下降2%/4%，各业务条线中，仅资管、投资实现正增长。上市券商平均ROE同比下降0.1pct至5.2%，平均杠杆倍数为3.7倍，与2022年基本持平。2、业务拆解经纪业务：2023年上市券商经纪业务净收入合计为751亿元，同比减少12%。2023年市场日均股基成交额为9,958亿元，同比下降3%，新发基金份额同比减少23%，市场活跃度较低。2024年2、3月，日均成交额同比增长10%/9%，24Q1中央汇金表示...

标签：证券并购

证券行业2023年年报回顾：行业经营稳健，静待市场东风.pdf

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2024/04/07
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海通证券

证券行业2023年年报回顾：行业经营稳健，静待市场东风。2023年市场活跃度维持高位。1）2023年市场日均股基交易额为9625亿元，同比下滑4%。截止2023年8月末，2023年平均每月新增投资者116万人，较2022平均每月新增投资者123万人下滑5%。2）截至2023年末，融资融券余额为1.65万亿元，同比提升7%，平均担保比例270%，风险总体可控。3）IPO阶段性收紧，融资规模下滑。2023年共发行313家IPO，同比下滑27%，募资规模达3565亿元，同比下滑39%，平均每家募资规模11.4亿元，较2022年的11.7亿元下降17%。4）监管指引下再融资规模下滑。2023年增发募集...

标签：证券

财通证券研究报告：深耕区域得享红利，布局多元轻重并举.pdf

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2024/03/27
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山西证券

财通证券研究报告：深耕区域得享红利，布局多元轻重并举。深耕浙江，区域赋能力度较大。公司深耕浙江区域，与地市加强战略合作，覆盖浙江省内主要区域，与地方企业密切合作，同时以分支机构作为各项业务的触点，深度参与省内服务实体经济。浙江省本身经济活动发达，B端客户广阔，居民较为富裕，C端财富管理需求广泛。作为共同富裕示范区，浙江省人民政府鼓励发展财富管理行业及投行业务，政策环境宽松，财通证券有望充分受益。盈利能力优于行业，配股增强资本实力。2023上半年年化ROE为6.22%，盈利能力高于行业平均。2022年公司通过配股募集资金71.47亿元，净资本对业务的投入效应显现，2023年前三季度业绩增速明显高...

标签：财通证券证券

证券行业评分模型构建与结果分析.pdf

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2024/03/22
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西部证券

证券行业评分模型构建与结果分析。证券公司业务经营：1、经纪业务：整体来看风险不大，需关注量、价两大维度；2、投行业务：本质是资金中介，对净资本不产生消耗，风险整体可控；3、资管业务：重点关注业务中主被动产品构成情况，资金投向及违约情况亦能够起到较大的风险提示作用；4、融资融券业务：具有高杠杆性，但标准化程度高，风险相对可控；股票质押业务：资金或证券监控难度较大，标准化程度低，风险暴露可能性偏高；5、自营业务：受市场行情及公司投资风格、风控能力等内外部因素共同影响，波动较大，风险在各经营业务中居于前列。证券行业信用分析核心指标与模型构建：从公司治理、经营层面、财务层面和风险管理等四大维度来构建证...

标签：证券

不良资产证券化2024年度展望：不良资产支持证券发行单数和规模发行增长较快，对资产池回收估计更趋谨慎，个别存续项目回收表现不及预期，整体风险可控.pdf

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2024/03/21
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中诚信国际

不良资产证券化2024年度展望：不良资产支持证券发行单数和规模发行增长较快，对资产池回收估计更趋谨慎，个别存续项目回收表现不及预期，整体风险可控。发行方面，2023年商业银行不良贷款余额和关注类贷款余额继续增加，不良资产处置压力较大，不良资产支持证券发行单数与规模均大幅增长，其中，个人抵押类及个人信用类NPL产品是最主要的两种产品类型。个人抵押类NPL产品：发行单数增加16单，发行规模增长191.77%；国有银行为主力发起机构；平均发行利率上升32BP至3.29%；2023年发行产品的预计毛回收率平均下降3%，优先级证券预期期限平均增加1个月。2020年以来发行的产品回收延后情况明显，相同存续...

标签：证券证券发行证券化

证券行业专题研究：印尼资本市场发展回顾与启示.pdf

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2024/03/19
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华泰证券

证券行业专题研究：印尼资本市场发展回顾与启示。印尼2023年GDP排名东南亚第1、世界第16，自1980年以来，除1998年亚洲金融危机和2020年新冠疫情影响外，实际GDP均实现正增长。1949年印尼走向独立后发展引导型经济，但通胀加剧，未实现快速发展。1967年苏哈托担任总统后实施开放性经济政策，利用外资力量与发展民族经济相结合，改善出口结构。1997年金融危机影响下，印尼货币大幅贬值、通胀提升，政府积极采取措施应对危机，各项指标逐渐修复后制定长期发展计划并寻求国际合作。2014年佐科任职总统后大力吸引外资、发展基建、推动工业化发展。当前印尼GDP结构中制造业占比最高，2023年为18.6...

标签：证券

方正证券研究报告：股东风险落地，老牌券商重新出发.pdf

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2024/03/18
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海通国际

方正证券研究报告：股东风险落地，老牌券商重新出发。首批成立老牌券商，控股股东变更落地。公司成立于1988年，前身浙江省证券公司是国内第一批券商。2020年北大方正集团重整，平安人寿通过设立新方正集团获批入主公司。重组后公司大股东为新方正集团，持股占比28.71%，中国平安间接持股19.1%；北京政泉的股份被罚没后，第二大股东为社保基金，占比13.24%；第三大股东中国信达持有7.1亿股，占比8.62%。股东风险落地，杠杆率及ROE显著回升。此前因一系列股东、合规风险等事件，公司长期债券融资募集受阻，导致公司各项业务拓展受到明显限制，2021年以前ROE持续低于上市券商平均。随着公司股东风险落地...

标签：方正证券券商证券

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