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白酒迎来快奢品时代.pdf
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- 2019/10/10
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白酒迎来快奢品时代
标签：白酒奢侈品
白酒2021年中报总结：高端酒稳定增长，次高端弹性突出.pdf
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- 2021/09/04
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- 申万宏源研究
短期受负面情绪影响，板块波动大幅加剧，估值明显回落，白酒板块中长期配置价值凸显，建议关注企业长期成长，弱化基数原因带来的趋势波动。中长期看，高端酒是兼具高确定性和高景气度的优质赛道，量价齐升趋势确定。次高端仍然是高成长性赛道，且价格带的分层会不断深化。我们看好高景气优质赛道（高端+次高端）及自身品牌力强且管理与团队优秀的头部企业，首推山西汾酒，重点推荐贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖；关注顺鑫农业、古井贡酒、今世缘。
标签：白酒高端酒食品饮料
高端酒行业深度报告：白酒中的刚需品，再迎配置良机.pdf
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- 2020/03/02
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我们认为高端酒是白酒中的刚需品，以高端商务接待和礼品为主，没有强势替代品，本次疫情对其影响较小。复盘2003年非典和2008年金融危机事件，在宽松的宏观政策刺激下，白酒需求得到大幅提升，高端酒基本面率先企稳，且在后续四个季度跑出超额收益。
标签：酒高端酒白酒
食品饮料行业专题报告：白酒消费税研究，历史、影响及改革方向.pdf
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- 2021/09/14
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- 平安证券
食品饮料行业专题报告：白酒消费税研究，历史、影响及改革方向。白酒行业税负全行业第一，消费税为主因。营业税金及附加由于税种的多样性导致了行业间的较大差异，根据申万一级行业分类的28个行业2020年营业税金及附加/营业收入的横向对比来看，白酒行业以15.0%的占比高居榜首，而其他行业营业税金及附加占比均低于10%。拆分白酒上市公司营业税金及附加的结构来看，消费税占比达到了81.7%，城建税占比为7.4%，教育费附加为4.8%，土地使用税1.4%，房产税1.4%，印花税0.5%，消费税是导致白酒上市公司税金高的直接原因。
标签：食品饮料白酒
食品饮料行业22年三季报回顾：白酒业绩韧性凸显，食品经营压力仍在.pdf
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- 2022/11/07
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- 招商证券
食品饮料行业22年三季报回顾：白酒业绩韧性凸显，食品经营压力仍在。白酒板块：经营稳健韧性凸显，业绩表现亮眼，22Q3环比加速增长。2022年Q3白酒行业收入和净利润同比增速分别为+18.3%/+21.6%，旺季环比增速提升明显，业绩表现亮眼。分价格带看，高端白酒经营持续稳健，茅台渠道改革继续推进，五粮液市场培育动作逐步显现，老窖高增趋势延续。次高端Q3重回快速增长，品牌势能向上，其中汾酒Q3利润增速超预期，三季度旺销得到验证，舍得在Q2去库存后，Q3营收和现金流实现较好增长，酒鬼、水井坊经营稳健，平稳过渡。区域龙头精耕细作成效兑现，龙头企业增长多超预期，古井预收款余留充裕，洋河改革成效显著推动...
标签：食品饮料饮料白酒食品
百度白酒用户大数据洞察：酒不是逃避，而是治愈.pdf
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- 2021/08/03
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- 百度营销中心
百度白酒用户大数据洞察：酒不是逃避，而是治愈，随着白酒核心消费人群代际的更替，年轻消费者对白酒的个性化需求崛起，同时更丰富和细分的饮用场景也应运而生。百度营销通过对白酒用户需求变化、用户决策和消费行为进行全方位洞察，助力白酒品牌紧跟市场趋势把握新兴市场并挖掘增长机会，赋能白酒品牌与用户建立更广泛触达与更精准沟通。
标签：白酒酒水
十一食品饮料行业调研报告：白酒动销稳中向上，食品需求持续恢复.pdf
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- 2021/10/08
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- 国金证券
十一食品饮料行业调研报告：白酒动销稳中向上，食品需求持续恢复。国庆期间，我们对多个城市进行渠道及终端调研，覆盖华北（北京、天津）、华东（上海、浙江、山东）、华中（湖北）、华南（广深）等地区的商超及烟酒店多渠道。整体结论如下：白酒国庆终端需求（宴席、商务）环比中秋提升，同比去年双节呈现稳中向上。食品板块库存逐步进入良性区间，商超渠道流量逐步恢复，销售数据环比21Q2改善显著。当前我们依旧首推确定性和行业格局较好的白酒板块，紧盯非酒板块需求改善趋势，关注估值性价比布局机会。
标签：食品饮料白酒啤酒调味品
酒鬼酒研究报告：内参酒鬼双轮驱动，全国化路径清晰.pdf
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- 2021/11/11
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- 国金证券
内参优势：馥郁香型独树一帜，全面借鉴茅五泸经验。内参香型独特，储藏8年（长于酱酒），本身具备高端基因，前身作为政务用酒品质优良。内参的全国化全面借鉴了茅五泸的成功经验：1）内参于18年成立民营销售公司独立运作，既深度绑定入股经销商利益，又能在费用投放、激励上解决央企灵活性差的问题。内参销售公司的经营权由上市公司把控，且单独运作内参品牌，避免了老窖柒泉模式过分依赖经销商的弊端。2）内参的经销商、终端利润率在双位数以上，对比五粮液、国窖优势明显，渠道积极性高。3）内参通过合作优商、打造专卖店、圈层营销（名人堂、价值研讨会）、政务消费（依托中粮亮相国宴），把握核心消费群，持续提升品牌力。
标签：酒鬼酒白酒
食品饮料行业深度报告：酒类量价齐跌，大众品集中度提升.pdf
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- 2021/11/22
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- 万联证券
10月阿里系线上销售数据公布，各品类销售额均有一定程度下滑，推测主要原因为抖音、美团、社区团购等线上新兴渠道不断扩张对淘系平台产生分流。酒类中白酒与啤酒均量价齐跌，行业竞争趋于激烈；大众品中休闲零食均价下滑，乳制品受原奶价格上涨影响持续提价，调味品价格企稳，市场加速整合致使大众品行业集中度均有所提升。受上游原材料价格上涨向下游传导影响，10月底休闲零食、调味品等行业龙头纷纷宣布旗下产品涨价，预计下月起有望看到行业均价上涨趋势启动。我们看好中长期各板块龙头品牌拓展线上渠道，建议关注有一定的定价能力的细分板块龙头，以及受涨价逻辑影响有望开启上涨行情的休闲零食、调味品公司。
标签：食品饮料酒白酒啤酒调味品
2024白酒行业龙年十大预测：白酒产业小年、投资大年.pdf
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- 2024/03/19
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- 浙商证券
2024白酒行业龙年十大预测：白酒产业小年、投资大年。市场认为：在外部环境相对承压、商务宴请场景尚未恢复的背景下，白酒行业同样受到消费降级的影响，次高端价位或仍承压。我们认为：白酒行业结构升级仍在持续，升级的驱动力有所变化，2024年价位表现具体体现为低档酒仍在下滑、300-400元次高端入门价位重新扩容、千元以上高端价位保持稳定。1）白酒结构升级的驱动力和表现有所变化：由于白酒价格带较广，同时存在价位间的升级和各价位内部的升级。①在经济显著上行周期阶段，伴随企业效益向上和中产消费群体增多，次高端价位及高端价位呈快速扩容态势；②在外部环境相对承压阶段，由于白酒的精神消费属性，且伴随一线人口回流...
标签：白酒
再论次高端：趋势明朗，逻辑强化，长线空间打开.pdf
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- 2019/01/15
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再论次高端：趋势明朗，逻辑强化，长线空间打开.pdf
标签：白酒
白酒行业专题报告：海外烈酒年份概念由来及发展.pdf
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- 2021/08/12
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- 安信证券
白酒行业专题报告：海外烈酒年份概念由来及发展。2019年中国白酒届已有老酒战略首倡，2020年以来我们关注到几个趋势正在形成和强化：1）千元价格带扩容，品牌多样性增强；2）次高端扩容加速，多香型并举。在品牌竞争的今日，如何实现突围和实现品牌跃升，老酒成为一个重要方向，一个容易达成共识的方向，这是否有其必然性值得思考，为此我们对海外烈性酒的“年份叙事”做了梳理，作为系列专题报告的首篇。
标签：白酒
白酒行业双节专题报告：今年中秋国庆白酒还有超预期可能吗？.pdf
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- 2021/09/14
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- 浙商证券
在近期的渠道调研中，渠道商频频传达的“未超预期”信息使得市场对：近年来中秋国庆没那么“旺”了？今年中秋国庆白酒还有超预期表现？这两方面存在疑问。我们通过复盘18-20年双节前后板块表现、梳理近期白酒板块全貌，来探究是否存在预期差，认为：当前存四大预期差，并看好高端次高端双节超预期机会。
标签：白酒高端酒食品饮料
舍得酒业（600702）研究报告：主要矛盾理清，持续成长可期.pdf
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- 2021/12/08
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- 招商证券
当下市场对于舍得的担忧主要集中在渠道库存和高增长目标。但复盘汾酒发展历史，价格管理精细度和教育投入水平才是核心矛盾。我们认为舍得目前坚持渠道精细化管控和费用高投入可以有效支撑公司的持续成长。而老酒战略所带来的消费者唤醒，则有望持续提升公司品牌势能。公司估值水平在行业内处于相对较低水平，未来有望提升。我们调整21-23年EPS3.65、5.28、7.36，对应22年47XPE，上调为“强烈推荐-A”评级。
标签：白酒舍得酒业
白酒行业专题研究：苏酒徽酒，升级加速，共迎繁荣时代.pdf
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- 2022/02/17
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- 华泰证券
我们看好苏皖区域白酒升级速度超预期的机会：1）需求：苏皖区域经济繁荣支撑消费能力，消费场景端大众与商务消费迎复苏与升级，浓厚的消费氛围和向上的消费观念奠定升级基础；2）供给：酒企的单品培育与渠道模式契合升级需求；3）研判：区域次高端周期已至，以苏酒徽酒为先，中性预测25年江苏/安徽白酒市场525/395亿，21-25年CAGR7%/8%，我们判断苏皖两省全区域主流价位已升至300-600/200-400元，并正快速向上延伸至次高端顶部价位600-800/400-600元，区域龙头将以差异化竞争共享升级扩容红利，核心高价位产品加速放量，重点推荐苏酒徽酒龙头酒企。
标签：白酒徽酒

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