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煤炭行业2024年投资策略：供需紧平衡，板块延续高盈利与高股息.pdf
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- 2024/01/02
- 175
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- 国海证券
煤炭行业2024年投资策略：供需紧平衡，板块延续高盈利与高股息。行情复盘：高业绩与高股息标的涨幅居前。截至2023年12月26日，煤炭板块（申万一级）年初至今涨幅为4.1%，涨幅位列申万31个行业第3位。多数个股跑赢沪深300指数，业绩超预期及高分红标的涨幅居前。2020年以来公募基金持仓煤炭股比例逐渐上涨，在2022年下半年开始回落，截至2023年中，占比降低至0.87%。三季度煤炭板块再获青睐，多数个股获基金加仓，加仓最多的为兖矿能源（港股）、陕西煤业、中国神华、兖矿能源（A股）、山西焦煤等，龙头公司仍然是关注焦点。复盘动力煤：进口冲击，先抑后扬，波动收窄。2023年，国内动力煤价格先抑后...
标签：煤炭投资策略
煤炭开采行业研究：印度正在成为海外煤价的风向标.pdf
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- 2024/01/02
- 425
- 3
- 国海证券
煤炭开采行业研究：印度正在成为海外煤价的风向标。印度资源丰富，煤炭产量居世界前列，拥有约14.2亿人口（2022年），20世纪90年代以来，国内服务业发展迅速，能源消费量也不断攀升，从2010年的22.48艾焦提升至2022年的36.44艾焦，2010-2022年CAGR+4.1%，2022年能源消费量在全球排名第三，对全球能源消费影响重大。印度煤炭资源丰富，但炼焦煤较为稀缺。截至2022年4月，印度测量储量为1871.05亿吨，主要以非炼焦煤为主，占比约为88.84%，炼焦煤储量较少，合计占比只有11.16%，总体热值分布在3400-4900大卡/千克，相对偏低。截至2023年4月，印度在运...
标签：煤炭开采煤炭
2024年度煤炭行业策略报告：行稳致远，煤炭价值凸显.pdf
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- 2023/12/28
- 197
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- 华福证券
2024年度煤炭行业策略报告：行稳致远，煤炭价值凸显。供应总量整体宽松，增产已出现明显放缓。国产方面，2023年我国原煤产量增速迅速回落，截至11月原煤产量达42.39亿吨，同比增长3.53%。结合煤矿新批复的产能和各省资源规划来看，煤炭产能的增量比较有限。进口方面，伴随欧美煤炭需求下降、中国和印度等国家煤炭需求增长，全球煤炭需求向东转移。2023年我国经济恢复向好，资源进口力度加大，截至11月我国累计进口煤炭4.27亿吨，同比增长62.78%。另外据发改委公开征求意见的文件通知，到2027年，初步建立煤矿产能储备制度，供给弹性有望进一步提升。经济复苏电力需求增长，动力煤供需紧平衡价格震荡。电...
标签：煤炭
煤炭行业2024年策略报告：底部已过，渐至佳境.pdf
- 3积分
- 2023/12/27
- 231
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- 长城证券
煤炭行业2024年策略报告：底部已过，渐至佳境。回顾2023年，煤炭行业整体业绩下滑核心原因在于煤价同比下跌。2023年上半年，由于下游需求恢复不及预期，进口煤由于价差倒挂而大量涌入，煤炭整体供给格局宽松导致煤价大幅下跌。而到下半年，由于水电出力不及预期叠加非电需求抬升，煤价开始反弹，但业绩表现依然弱于2022年。从上市公司三季报数据来看，煤炭企业压力测试已过，业绩已经探底。而站在产能视角来看，当前煤炭行业仍旧处于产能爬坡期，在“双碳”政策的影响下，产能爬坡期或会延长，未来煤炭供需格局或会维持整体平衡，局部偏紧的局面。站在能源安全的角度上，我们依然看好煤炭行业的盈利能力...
标签：煤炭
煤炭行业2024年策略：估值修复远未结束，焦煤有望王者归来.pdf
- 6积分
- 2023/12/27
- 155
- 4
- 国盛证券
煤炭行业2024年策略：估值修复远未结束，焦煤有望王者归来。行情回顾：煤价中枢下移，但底部确立，板块终迎估值修复。不同于2021~2022年（煤价大涨→煤企盈利暴增→股价跟随业绩上涨），今年在煤价中枢下移，煤企盈利普遍下滑的背景下，煤炭板块表现依旧亮眼，中国神华、山煤国际、潞安环能、恒源煤电等高股息标的纷纷再创新高。意味着市场逐步认可煤价虽较2021、2022年中枢有所下移，但难以回到2021年前水平，认识到煤企高利润的持续性，高股息的稳定性，之前被市场所“抛弃”的高股息、资源行业的优秀企业，正逐步走上慢牛重估之路。预期差一：进口超预期。全年进口同比...
标签：煤炭焦煤
煤炭行业年度策略报告：攻守俱佳，行业蕴含多重投资机遇.pdf
- 4积分
- 2023/12/25
- 134
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- 山西证券
煤炭行业年度策略报告：攻守俱佳，行业蕴含多重投资机遇。2023年煤炭V型走势，指数表现强于煤炭价格。2023年煤炭价格呈V型走势，价格中枢较2022年有所下降。其中动力煤表现出较强韧性，炼焦煤年中反弹力度则更为强劲和持续。煤炭指数表现强于价格。子行业分化，动力煤和炼焦煤表现相对强势。保供之后的“疲惫”。保供潮之后，2023年原煤增量维持低位。安监力度提升和保供形势放缓影响供给释放。未来安监升级或增加部分产区安全管理压力。动力煤增速明显下降，炼焦煤增量持续偏低。需求分化不改增长趋势。当前电力需求增速强于非电需求。非电需求结构变化。地产方面，年中政策转向，逐步改变地产悲观预...
标签：煤炭投资机遇
煤炭行业2024年度投资策略：煤价底部有支撑，高分红彰显价值.pdf
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- 2023/12/22
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- 国泰君安证券
煤炭行业2024年度投资策略：煤价底部有支撑，高分红彰显价值。
标签：煤炭投资策略
中国神华研究报告：稳定盈利穿越牛熊周期，高股息煤炭巨头迎价值重估【勘误版】.pdf
- 4积分
- 2023/12/21
- 343
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- 东吴证券
中国神华研究报告：稳定盈利穿越牛熊周期，高股息煤炭巨头迎价值重估【勘误版】煤炭有望新增7670万吨/年产能，公司中长期成长可期。公司煤炭储量135.3亿吨，在产产能3.5亿吨，权益产能2.9亿吨。其中露天矿占比40%，使得自产煤吨成本维持176元的低位。同时煤炭销售近50%为下水煤，使得公司煤炭售价较高，大幅提高吨煤利润，2022年吨毛利303元。产能方面，2022年神山、青龙寺、黄玉川煤矿产能共计核增460万吨/年。同时公司拟收购集团两处煤矿资产（2070万吨/年），叠加未来计划新建新街台格庙矿区（规划产能5600万吨/年），公司中长期成长可期。受益于长协煤销售高占比，公司业绩具备强稳定性。...
标签：中国神华煤炭
中国神华研究报告：稳定盈利穿越牛熊周期，高股息煤炭巨头迎价值重估.pdf
- 4积分
- 2023/12/20
- 409
- 2
- 东吴证券
中国神华研究报告：稳定盈利穿越牛熊周期，高股息煤炭巨头迎价值重估。煤炭有望新增7670万吨/年产能，公司中长期成长可期。公司煤炭储量135.3亿吨，在产产能3.5吨，权益产能2.91亿吨。其中露天矿占比40%，使得自产煤吨成本维持176元的低位。同时煤炭销售近50%为下水煤，使得公司煤炭售价较高，大幅提高吨煤利润，2022年吨毛利303元。产能方面，2022年神山、青龙寺、黄玉川煤矿产能共计核增460万吨/年。同时公司拟收购集团两处煤矿资产（2070万吨/年），叠加未来计划新建新街台格庙矿区（规划产能5600万吨/年），公司中长期成长可期。受益于长协煤销售高占比，公司业绩具备强稳定性。公司煤炭...
标签：中国神华煤炭
煤炭市场2023分析和预测至2026
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- 2023/12/19
- 334
- 2
- 国际能源署
煤炭市场2023—分析和预测至2026
标签：煤炭
煤炭行业2024年度策略报告：煤价底部确立，价值重估可期.pdf
- 6积分
- 2023/12/18
- 182
- 6
- 信达证券
煤炭行业2024年度策略报告：煤价底部确立，价值重估可期。2023年煤炭行业主要特点：一是增产保供稳价依旧是今年煤炭工作的主基调，也间接反映当前我国煤炭供需形势尚未根本性好转。二是原煤产量增速环比明显收窄，煤矿产能利用率维持高位但较2022年并未继续较快提升，叠加煤矿安全监管趋紧趋严常态化，存量产能挖潜几近极限，国内煤炭供给刚性约束凸显。三是全球煤炭贸易格局阶段性宽松和结构性调整，叠加我国进口煤零关税政策延续，导致煤炭进口量大幅增长，较大程度缓解煤炭供给压力，也说明国内的产出缺口较大。四是国内外煤炭价格震荡调整，动力煤和炼焦煤价格中枢在去年恐慌式抢购的高溢价下同比回落，但仍处相对中高位运行。五...
标签：煤炭
欧洲四年逐步淘汰煤炭之经验教训.pdf
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- 2023/12/15
- 59
- 1
- 破解煤炭难题
欧洲四年逐步淘汰煤炭之经验教训。欧洲正在逐步淘汰煤炭。自2015年以来，已有15个国家宣布将终止燃煤，我们可以回顾过去四年中获得的丰富的政策经验。我们与10个国家的20位专家合作。首先，我们定义了成功淘汰煤炭所需的九个因素。然后，我们采访了每个国家的专家，了解是否有经验教训可以分享。对于这九个因素的每个因素，我们均制定了一份“注意事项”指南，说明了哪些因素有助于制定良好的煤炭逐步淘汰政策。在此摘要页面上，我们为九个政策因素中的每个因素提供了最有说服力的示例。我们希望引起您的兴趣，并对您的国家如何制定逐步淘汰煤炭政策产生启发。
标签：煤炭
煤炭行业“疆煤外运”专题报告：供需端错配，从能源安全与通道能力角度重新审视“疆煤外运”.pdf
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- 2023/12/14
- 624
- 9
- 申万宏源研究
煤炭行业“疆煤外运”专题报告：供需端错配，从能源安全与通道能力角度重新审视“疆煤外运”。1.供给端，全国煤炭产能进一步向晋陕蒙地区和新疆集中，疆煤产能高增速；2.需求端，煤炭产能集中叠加需求分散，供需格局错配诱发更多煤炭调运需求；3.政策端，“公转铁”、“散改集”、“能源安全”齐发力，利好“疆煤外运”；4.运输通道方面，三西地区铁路运输格局趋稳，疆煤外运通道持续完善；5.投资分析意见与标的。
标签：煤炭能源
煤炭行业2024年度投资策略：供给增速下降，煤价中枢抬升，股息价值凸显，远期仍有弹性.pdf
- 3积分
- 2023/12/14
- 208
- 3
- 德邦证券
煤炭行业2024年度投资策略：供给增速下降，煤价中枢抬升，股息价值凸显，远期仍有弹性。煤炭行业供给增速下降已经开启。1）2023下半年国内生产明显降速：全国煤炭月度产量2023下半年较上半年明显下降，2023年7-10月煤炭日均产量相较于上半年生产水平下滑2.2%。一方面原因在于煤价下跌抑制生产积极性，主要体现在7-8月；另一方面原因在于安全形势加剧（9月以后），政策思路向保供和安全生产兼具转变。各煤炭主要生产省2023年1-10月产量增速仅2.2%，不及年初计划的4%。中长期看，新矿批复规模减少、煤炭产能向西转移等结构性问题将对长期供给形成约束，预计2024年产量增速仍将进一步下降。2）进口...
标签：煤炭投资策略
淮北矿业研究报告：区位优势得天独厚，煤炭主业量增价优.pdf
- 3积分
- 2023/12/13
- 129
- 4
- 安信证券
淮北矿业研究报告：区位优势得天独厚，煤炭主业量增价优。华东区域炼焦煤龙头，实施重大资产重组后转型而来：公司为安徽省属煤企，2018年借壳雷鸣科化上市，主营业务由民用爆炸物品的研发、生产、销售变更为煤炭采掘、洗选加工、销售、煤化工产品生产、销售等。公司地处两淮基地，产量、区位均占优：产量方面，公司所处的淮北矿区是13个国家亿吨级大型煤炭基地之一的两淮煤炭基地的重要组成部分，2022年公司商品煤产量为2290万吨，商品煤产量在安徽省三家上市煤企中排名第一。区位方面，公司地处华东腹地，靠近经济发达的长三角地区，交通便利，并于与临近消费区域内大型钢铁和电力企业建立长期合作关系，2022年公司长协合同资...
标签：淮北矿业矿业煤炭

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