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石油行业专题报告：全球原油供需维持紧平衡，预计油价继续高位震荡.pdf
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- 2024/02/06
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- 方正证券
石油行业专题报告：全球原油供需维持紧平衡，预计油价继续高位震荡。2023年价格复盘：根据EIA数据，2023年全球原油需求量10107万桶/天，同比增加192万桶/天，全球原油供给量10173万桶/天，同比增加175万桶/天。因供需增幅基本匹配，2023年年底油价较年初基本持平。虽然如此，受到非市场化因素的冲击：OPEC+联合减产、巴以冲突导致的红海危机，2023年年内油价震荡幅度较大。需求端：金融机构预测2024年全球经济增速放缓，需求增量仍然主要来自于发展中国家。世界银行预估2023年全球GDP增速2.6%，同时预测2024年下降0.2个百分点至2.4%。鉴于对经济增速放缓的担忧，EIA预...
标签：石油原油
石油行业专题研究：中国沙特伊朗，天作之合！.pdf
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- 2023/03/28
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- 国金证券
石油行业专题研究：中国沙特伊朗，天作之合！1、沙特伊朗扼守中东唯一石油要道，恢复外交意义重大。沙特与伊朗随同处中东，其核心霍尔木兹海峡，处于伊朗与阿拉伯半岛的阿曼角之间，东接阿曼湾，西连波斯湾，是沙特、伊朗原油出口的唯一通道，霍尔木兹海峡可以称为世界石油运输的门户，在战略上和航运上具有十分重要的地位。2、中东产油国油气资产集中于波斯湾盆地，是全球原油定价锚地。沙特、伊朗及其他中东主要产油国原油储量合计占比26%（其中沙特、伊朗原油储量占比分别为13.04%和3.44%）。当前以中东产油国为核心的OPEC+组织是当前油价的核心定价集团。3、中东多油而少制造业，而中国贫油而强制造业，可形成良性互补...
标签：石油
石油行业专题研究：美国离能源危机远么？.pdf
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- 2022/09/03
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- 国金证券
石油行业专题研究：美国离能源危机远么？通过对高频卫星影像及合成孔径雷达SAR数据的综合研判，我们发现美国核心天然气产区的页岩气井的投产强度（水力压裂工作量）自2021年9月至今增长有限，平均维持在每个月120-145口范围，结合美国四大页岩气核心产区过去8周活跃钻机没有增长，我们认为美国天然气供应在未来数月难有增长，考虑到美国天然气需求旺季为每年冬季，且当前美国天然气库存持续处于历史低位，美国步欧洲后尘爆发能源危机的风险并不能完全排除。核心产区生产活跃度上升有限，美国天然气供应增量较少：我们通过对美国油气资产高频数据的追踪发现美国核心产区天然气钻机活跃数目前已维持8周并未出现显著增长，平均维持...
标签：石油能源
石油行业专题研究：衰退不是高油价的解药！.pdf
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- 2022/08/24
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- 国金证券
石油行业专题研究：衰退不是高油价的解药！我们认为：不论是“衰退预期”还是真的发生衰退，价格下跌反而是持续配臵化石能源资产的良机，而非卖出。我们要强调的是，在化石能源供应问题不得到根本解决的情况下，石油（煤炭天然气）的长期高价是确定性事件，潜在需求下滑带来的价格走弱不改长期走强趋势，除非经济永远衰退再不复苏，而且OPEC+完全具备通过减产来低消需求下滑或者对冲伊朗出口增加的能力。过去两年的“疫情-复苏”过程已经充分证明了在供应紧缺的环境下，需求不足确有可能压制价格，但是边际需求一旦回暖可以随时点燃涨价，成品油裂解价差在今年2季度因为欧美出行需求复苏...
标签：石油
石油行业深度报告：2022~2060全球及中国原油需求展望（何时达峰？）.pdf
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- 2022/08/08
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- 信达证券
石油行业深度报告：2022~2060全球及中国原油需求展望（何时达峰？）经济弱势+减排强势，全球原油需求忧虑再起。2022年半程已过，关于全球经济形势和全球原油需求形势的判断成为了市场主要关注焦点。欧美通胀高企且不断上升、全球央行态度愈加强硬、经济衰退预期不断升温。短期来看，受宏观经济走弱影响，市场对全球原油需求产生了担忧。长期来看，受净零排放目标和低碳减排政策影响，可再生能源发展势头迅猛，对传统化石能源替代进程加速。本篇报告将原油终端用油分类为交通用油（汽油、柴油和航空煤油）、化工用油（石脑油、液化石油气和乙烷）、工业用油（其它用途柴油和燃料油）和其他石化产品用油，并通过测算这些原油终端用油...
标签：石油原油
2022 年石油和天然气行业趋势.pdf
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- 2022/07/18
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- 标准普尔
2022年石油和天然气行业趋势。对于独立和综合的石油和天然气公司，标准普尔会查看3-5年期间的数据，并且随着价格在后来几年下降，有必要减少债务以改善指标。对于投机类发行人，标准普尔预计评级相对于投资类同业的波动性更大，而信用指标的改善是大部分上调的原因。
标签：天然气石油
HSBC-全球石油行业-石油市场：已到达极限.pdf
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- 2022/06/29
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- HSBC
HSBC-全球石油行业-石油市场：已到达极限
标签：石油
凯捷石油行业最佳实践研究报告.pptx
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- 2022/06/15
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- 其他
凯捷石油行业最佳实践研究报告。01日本COSMO石油集团；02西班牙CLH集团；03科威特石油航空部；04美国东部航油公司；05国际航空服务公司；06BP航空部；07世界燃料有限公司。
标签：石油最佳实践
HSBC-全球石油与天然气行业-全球集成油：风暴中的港口.pdf
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- 2022/04/15
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- HSBC
全球石油与天然气行业-全球集成油：风暴中的港口。我们认为，俄罗斯入侵乌克兰从根本上改变了前景对于石油和天然气市场而言，这使得两者在结构上都显得更加紧密。我们最近大幅提高了我们的石油和天然气价格假设（见石油市场：A根本性变化——价格持续上涨，2022年3月10日，天然气市场：上涨随着乌克兰危机收紧市场，持续时间更长（2022年3月2日）。因此，在本报告中我们将22e年、23e年和24e年的公司CFP估计分别提高了20%、16%和11%。气候机遇：我们看到资本支出在上升，但不会超过经济增长的上限现有指南。该行业的现金流实力为企业提供了机会进一步提高低碳支出，加快能源转型战略...
标签：石油天然气
石油行业深度研究报告：油价远未见顶！.pdf
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- 2022/04/11
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- 国金证券
石油行业深度研究报告：油价远未见顶！我们认为即使出现俄乌局势缓解，伊核协议达成，美联储加息，美国释放战略库存，疫情再次爆发等情况导致油价下跌，也不改变原油供求中长期持续紧张，价格迟早再次大涨的基本面。我们梳理了全球41家重点油气企业资本开支、产量、现金流等多维数据，我们发现当前大多数油企在高油价环境下更倾向于降低企业负债、增加股东回报，即使增加了资本开支也侧重在“治标”而非“治本”，体现在加速库存井消耗或者释放战略库存以增加短期原油供应而对中长期供应提升十分谨慎。与此同时，页岩油还面临资源品位下滑趋势，从而导致页岩油产量增量或长期低于预期，且欧美...
标签：石油
石油行业深度报告：为何市场持续低估油价上行风险.pdf
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- 2022/03/28
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- 国泰君安证券
石油行业深度报告：为何市场持续低估油价上行风险。e_Summary]2022年地缘政治风险上升的背景下，全球原油供应链的脆弱性将显现，高油价将成为常态。推荐①上游品种：中国海洋石油（0883.HK）、中国石油（601857.SH）、中海油服（601808.SH）。②油价上行，煤化工及轻烃的竞争能力提升，推荐宝丰能源（600989.SH）、卫星化学（002648.SZ）。我们认为商品价格的方向不单由需求以及流动性决定；在库存水平较低的前提下，供给因素重要性上升。俄乌冲突并非此次油价上涨的核心原因而是催化剂。油价中枢上行的根本原因在于长期capex投入的不足导致供给端缺乏弹性；即使没有俄乌冲突，...
标签：石油
HSBC-全球石油行业-一个根本性的变化：价格持续上涨.pdf
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- 2022/03/25
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- HSBC
全球石油行业-一个根本性的变化：价格持续上涨。俄罗斯的石油产量在过去两周没有出现实质性下降随着俄罗斯海运出口的增加，市场发生了根本性的变化已经大幅下降。美国对美国的禁令、金融和其他措施在俄罗斯，由于声誉原因，买家普遍“自我认可”极大地影响了西方买家购买俄罗斯货物的意愿。如果不大幅放松，很难看到这种背景如何变得更好地缘政治紧张。在一定程度上，贸易流将随着非经合组织买家的到来而调整在未来几个月增加进口，但即使考虑到这一点，风险也很高俄罗斯的出口总额可能会比以前的水平低1-20亿桶（相当于全球供应量的1-2%）。这种情况持续的时间越长，这个领域就越大关闭可能会影响俄罗斯的长期...
标签：石油
石油行业-产能与意愿视角下，OPEC+未来增产预期如何兑现？.pdf
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- 2022/03/18
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- 中信期货
石油行业-产能与意愿视角下，OPEC+未来增产预期如何兑现？本次减产OPEC+执行力度强，且执行方式与以往不同：疫情导致全球石油需求衰退，OPEC+实施了史上规模最大的减产行动，一年里将油价推涨近40美元/桶。本轮减产中，OPEC+平均减产执行率高达114%，OPEC成员国平均减产执行率121%，非OPEC成员国平均减产执行率101%，远好于2017-2019年减产期间。本次减产中OPEC活跃钻机数腰斩，单位钻井产量提升，而2017-2019年两轮减产中活跃钻机依旧保持增长。
标签：石油
石油行业专题报告：70年代石油危机复盘与思考.pdf
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- 2021/11/27
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- 中信建投证券
本文是《能源》系列的第一篇，我们梳理了两次石油危机爆发前后始末、关键节点以及对产业改革的启示。两次石油危机直接造成70年代油价出现两轮暴涨，世界石油价格和美国进口油价第一次和第二次石油危机期间，涨幅分别达到252%和207%。
标签：石油石油危机新能源
石油行业专题研究报告：油价回顾与展望（1861~2023）-大国博弈，原油格局重塑.pdf
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- 2021/11/27
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- 信达证券
以史为鉴，可知兴替。自1861年美国宾夕法尼亚石油繁荣后，石油七姐妹发迹并兴起于西方石油工业垄断时代，后随着各国意识到石油的战略地位，中东产油国逐步实现国有化，石油七姐妹体系逐步瓦解，新兴国家石油公司崛起，以沙特为代表的OPEC组织、以俄罗斯为代表的非OPEC国家、以美国为代表的西方石油势力等多方鼎立。
标签：石油原油

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