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2024年信用债投资策略：信用风险缓解，投资级信用利差走阔.pdf
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- 2023/12/20
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- 国信证券
2024年信用债投资策略：信用风险缓解，投资级信用利差走阔。012023年信用债行情回顾；022024年信用债投资策略。
标签：信用债信用利差信用风险投资策略
2022年度上市银行预期信用风险损失披露情况分析报告.pdf
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- 2023/06/09
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- 毕马威
2022年度上市银行预期信用风险损失披露情况分析报告。本期分析数据截止至2023年4月30日，样本包括58家已完成年报披露的已上市银行。分析内容不仅包括了公开可批量查询的年报数据表现分析，还结合了近年实操中同业关注的模型细节对年报中的减值会计政策、信用风险政策进行了深挖并较去年披露内容进行比对分析，例如，风险分组、阶段划分方案、前瞻性调整中宏观经济指标更新频率、预期信用损失模型中就ESG的考量、管理层叠加的应用等。
标签：信用信用风险银行
2023年银行业信用风险回顾与展望.pdf
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- 2023/06/01
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- 西部证券
2023年银行业信用风险回顾与展望。2022年疫情影响之下，我国商业银行整体盈利承压，虽然地产行业出险加剧了银行业风险，但考虑到银行业对地产板块整体风险敞口可控且已充分计提拨备，因而整体负面冲击有限。2023年，地方财力吃紧要求金融机构展期降息的背景之下，弱区域的银行盈利能力仍可能承压。综合我国商业银行的基本面情况，分四方面来看：1、存款成本方面，股份行、城商行、农商行存款成本均下降，而国有行系定期存款占比上升导致成本下行阻滞。受息差及存款定价考核双重影响，预计下半年存款成本延续下行态势。2、盈利能力方面，生息资产收益率、净息差均下降，盈利能力承压。但下半年息差有望回升，银行盈利能力或有所改善...
标签：银行信用风险
东方金诚：展望系列-高端装备制造行业信用风险回顾与2023年展望.pdf
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- 2023/05/17
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- 东方金诚
展望系列-高端装备制造行业信用风险回顾与2023年展望。随着新冠疫情趋稳，经济运行持续恢复，政策与需求双驱动，2023年高端装备制造业将保持较快增长态势，其中航空装备、卫星制造、工业机器人等子行业将实现较快增长，轨交装备子行业增长幅度较小。2023年，高端装备市场竞争主体仍将以大中型央国企为主，多数民企规模较小、产品较为单一，技术研发相对较弱，易受行业竞争、市场波动、技术更替等多重风险影响，抗风险能力相对较弱。高端装备制造企业2023年盈利能力和经营性净现金流将进一步改善，其中航空装备、卫星制造等子行业改善幅度较大，轨交装备子行业盈利小幅增长但现金流受存货和应收账款拖累将略有下滑，工业机器人盈...
标签：信用风险高端装备装备制造
汽车制造行业信用风险回顾与2023年展望.pdf
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- 2023/04/27
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- 东方金诚
汽车制造行业信用风险回顾与2023年展望。行业总体情况：2022年，在一系列稳增长、促消费政策下，汽车销量同比增长2.1%；预计2023年居民收入水平的提升、“稳增长”政策效力的显现将对汽车销量形成重要支撑，全年汽车销量将继续保持增长。子行业情况：预计2023年，在家庭增换购需求的增加和消费升级的支撑下，乘用车将保持增长趋势，同时新能源汽车在政策促进及市场竞争力提升的共同推动下，仍将保持快速增长，渗透率将进一步提升。固定资产投资：预计2023年在需求拉动及政策支持下，随着汽车外资投资实现全面开放，行业投资将持续增长，但行业优胜劣汰进程将逐步加快。政策：短期内，行业政策端...
标签：汽车制造信用风险汽车
2023年四川省城投企业信用风险展望.pdf
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- 2023/04/20
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- 东方金城国际
2023年四川省城投企业信用风险展望。四川省城投企业资产规模及净资产实力均总体增长，主要表现为成都市一城独大，其他地市（州）、区县城投抱团取暖的特点；四川省整体资产流动性表现较好，但各地市（州）存货及应收类款项占比差异化明显。四川省城投业务类型以基础设施建设、土地开发整理、保障房建设为主；成都市城投业务市场化拓展进度及效果优于其他地市（州），四川省城投企业整体造血能力有待提升，同时需警惕过度拓展经营性业务带来的经营风险。四川省城投债务余额位居全国前列，总体融资结构良好，但短期偿债指标表现欠佳；各地市（州）城投债务及融资结构差异明显，个别区县触发非标融资风险事件。四川省GDP稳步增长，处于全国前...
标签：信用风险信用企业信用
2023年山东省城投公司信用风险展望.pdf
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- 2023/04/14
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- 东方金诚国际信用评估有限公司
2023年山东省城投公司信用风险展望。山东省是我国北方人口、经济第一大省，近年来，区域内城投公司作为城市建设的主力军，投融资规模呈现飞跃式增长，城投债券发行规模稳居全国第三。但2022年以来，山东省部分区域内频发的信用风险事件，使得市场对于山东的认可度逐渐降低，省内经济运行、产业发展及平台债务风险备受市场关注。从城投公司个体信用状况来看，得益于较为发达的地区经济以及旺盛的投融资需求，山东城投公司资产总量快速积累，省、市级城投企业业务多元化程度高，业务转型走在全省前列，收入和盈利水平处普遍较高，整体实力较强。在山东省城投公司转型过程中，投资与债务如影随形，对城投公司的自我造血能力和风险管控能力提...
标签：信用风险信用
2023年天津市城投公司信用风险展望.pdf
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- 2023/04/10
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- 东方金诚国际信用评估有限公司
2023年天津市城投公司信用风险展望。天津市为直辖市和京津冀都市圈核心城市，宽口径债务率及负债率均全国最高，城投债余额位居全国中上游，2022年发行规模逆势大幅增加、位居全国前列，净融资明显改善，区域信用风险边际变化值得关注。随着京津冀协同发展战略、城市更新规划和产业发展规划的推进，天津市城投公司业务持续性较强。天津市城投公司资产总额和净资产稳步增长，资本实力位居全国前列，资产主要分布于市级和滨海新区，资产中以在建工程为代表的经营性资产占比相对较高、货币资金占比较低，资产流动性较弱。天津市城投公司整体盈利能力较弱，主营业务收现状况良好。天津市城投公司债务负担很重，货币资金和经营利润对债务保障程...
标签：信用风险信用
2023年北京市城投公司信用风险展望.pdf
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- 2023/04/07
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- 东方金诚国际信用评估有限公司
2023年北京市城投公司信用风险展望。近年来，随着城市发展的沉淀，作为城市建设的主力军，北京市城投企业资产总额呈现飞跃式增长。同时，得益于北京市良好外部经济环境，股东对城投企业的总体支持意愿及支持能力普遍高，净资产实力稳步增强。北京市市级城投业务多元化、转型力度深，经营性现金流向好、现金收入比较高。市辖区城投企业多数承担土地开发整理、棚户区改造等职能，主营业务回款稳定性普遍较弱，现金收入比呈下降态势。随着园区城投业务转型扩展，更多参与公共事业、物业载体经营、产业投资、金融服务等现金流充裕项目，城投企业整体获现情况得到改善。北京市城投企业债务中银行融资和债券融资占比较高，非标融资规模较低。虽然大...
标签：信用风险信用
联合资信-2023年中国金融担保行业信用风险展望.pdf
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- 2023/01/30
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- 联合资信
联合资信-2023年中国金融担保行业信用风险展望。2022年以来，新增担保公司进入资本市场，部分担保机构主体信用等级发生变动；宏观经济增速放缓、局部地区新冠肺炎疫情反复和地产调控趋严等因素影响下，金融担保机构仍面临一定信用风险。
标签：信用风险金融
2022年四季度固定收益策略报告：利率长期仍有下行空间，债市短期信用风险可控.pdf
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- 2022/10/14
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- 财信证券
2022年四季度固定收益策略报告：利率长期仍有下行空间，债市短期信用风险可控。市场回顾：1）二级市场。6月初至9月21日，国债收益率全线下行，国开债收益率整体大幅下行；信用债收益率全线下行；中短票信用利差整体下行，城投债信用利差整体下行；中短票等级利差整体上行，城投债等级利差整体下行。债市负面：1）债券违约。6月至8月，新增违约主体18家，违约主要集中于地产行业，民企违约较多，国企相对较少，延续过往信用债违约特点。6月至8月，债券市场共出现106只债券，合计926.24亿元债券违约或展期。2）评级下调。6-8月评级下调主体中，地方国企及资本货物行业数量居多。利率债：8月经济数据超预期加速了利率...
标签：信用风险固定收益债市
将气候风险融入商业银行信用风险管理体系.pdf
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- 2022/07/01
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- 德勤
将气候风险融入商业银行信用风险管理体系。根据近期全球环境信息研究中心报告，尽管许多商业银行已意识到气候变化对运营的影响，但大多数商业银行仍尚未衡量气候变化对融资资产组合的影响。这意味着大多数商业银行很可能低估了其面临的气候相关的风险。另一方面，银行也能抓住这个巨大的机会来促进向碳中和转型，例如扶持清洁能源的生产和储存技术，以及碳捕获技术等。将气候风险指标融入信用风险管理对大多数商业银行而言都是一项艰巨的挑战，但这却是迈向碳中和未来的必经之路。本报告旨在提供一个整体框架,指导商业银行如何将气候风险融入信贷业务生命周期的各个阶段——包括战略规划、授信审批、贷后管理、报告及披...
标签：商业银行信用风险风险管理
房地产行业专题报告：房企信用风险及未来政策前瞻.pdf
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- 2021/10/15
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- 中国银河证券
触发房企信用风险原因：信贷收缩埋下“爆雷”隐患，销售超预期下滑加速风险暴露。房企信贷资金的收缩让本就依靠资金驱动的房企的资金流转受阻，资金链紧绷的房企埋下风险暴露隐患。三季度销售降速超预期导致企业回款减少，资金链紧绷房企面临销售和信贷两大输血来源的重创。当然，基本面下滑和政策环境收紧仅仅是加速房企风险暴露的因素，房企出现信用违约的真正原因是经营战略的定位失误和内部运营管理的“亚健康”。
标签：房地产信用风险
银行业1H2021报告综述：信用风险预期改善，净利润释放加速.pdf
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- 2021/09/10
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- 东方证券
银行业1H2021报告综述：信用风险预期改善，净利润释放加速。资产负债表整体向好，资产端回暖趋势明显，信用风险持续优化。1）负债扩张方面，2021年上半年银行计息负债扩张增速有所放缓，上市银行录得8.3%的同比增速，城商行和农商行贡献主要增幅，但占主要比重的国有行和股份行负债扩张有所放缓。2)资产扩张速度上，去年三季度至今，生息资产扩张速度趋缓，主要受债券投资增速下降影响，但目前放缓趋势已经企稳，信用投放绝对规模仍处于历史高位。3)上半年上市银行总体不良率连续向好，主要原因是信贷结构的优化，包括零售贷款占比的升高以及对公中不良率较高的贷款减少。各类银行不良率均有所优化，其中农商行优化最为明显，...
标签：银行业信用风险
信用风险投资专题研究报告：中国版CRM，从基础到实践.pdf
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- 2021/08/27
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- 华泰证券
信用风险缓释工具类似一种“保险”，目前协会、交易所针对单一或一篮子债务已推出6种工具，其中CRMW发行最多，目前标的主体以民企、AA+主体为主。中债增、各类银行是主要创设机构；资管投资人中兴银基金、乐瑞资产等购买CRM较多。目前我国CRM不能卖空，主要用于对冲违约、估值波动等风险。标的债券+CRM的组合拥有创设机构信用，且大多实际收益高于创设机构可比债券，具有一定投资价值。此外，AA+主体搭配信用保护凭证可质押回购降低了标的债券融资利率。目前CRM创设有加速趋势，信用衍生品市场未来发展可期，是我国债市高质量发展的重要举措之一。
标签：信用风险 CRM 债券

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