2023年天津市城投公司信用风险展望.pdf
- 上传者:大力人
- 时间:2023/04/10
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2023年天津市城投公司信用风险展望。天津市为直辖市和京津冀都市圈核心城市,宽口径债务率及负债率均全国最高,城投债余额位居全国 中上游,2022 年发行规模逆势大幅增加、位居全国前列,净融资明显改善,区域信用风险边际变化值得 关注。
随着京津冀协同发展战略、城市更新规划和产业发展规划的推进,天津市城投公司业务持续性较强。 天津市城投公司资产总额和净资产稳步增长,资本实力位居全国前列,资产主要分布于市级和滨海新区, 资产中以在建工程为代表的经营性资产占比相对较高、货币资金占比较低,资产流动性较弱。天津市城投 公司整体盈利能力较弱,主营业务收现状况良好。天津市城投公司债务负担很重,货币资金和经营利润对 债务保障程度较低,债务偿还主要依赖于再融资和政府支持。
2022 年,天津市经济与财政基本面走弱,对区域内城投公司直接资金支持力度或将有所减弱。但永 煤违约后,天津市政府通过召开恳谈会、加强债务管控和国企监管、争取再融资债、协调金融资源等强化 对城投公司的支持,支持意愿和偿债意愿强烈。
辖区方面,滨海新区战略定位高、经济财政实力一枝独秀,环城四区中的西青区和外围五区中的武清 区经济发展最好且债务压力相对较轻,可积极关注;东丽区和蓟州区债务压力突出,需谨慎关注。此外, 北辰区、宝坻区、宁河区为承接非首都功能疏解重点辖区,经济发展势头良好,预计未来经济发展空间较 大。
展望未来,短期内,由于天津市城投债务集中于市级及滨海新区高级别核心城投,政府支持意愿强 烈,债券发行和净融资明显修复,债务重和实力弱的辖区呈逐步退出债券市场之势,信用风险可控;长期 来看,天津市债务化解依赖于区域产业转型和政府支持,仍任重道远,但京津冀协同发展背景下机遇大于 挑战,同时,城投打破刚兑预期逐渐明确背景下,债务沉重辖区的边缘城投公司信用风险或将加剧。
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