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食品饮料行业板块2023年中报总结：分化加剧，白酒靓丽.pdf
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- 2023/09/05
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- 国泰君安证券
食品饮料行业板块2023年中报总结：分化加剧，白酒靓丽。食品饮料子版块分化加剧，白酒表现亮眼。2023Q2食品饮料板块收入2681亿元、同比+7%，净利润430亿元、同比+8%，板块内部进一步分化，高端品板块白酒收入和利润增速明显高于大众品。白酒：分化加剧，高端韧性、区域酒高增。2023H1白酒板块收入+16%、利润+19%，整体表现延续韧性；23Q2板块收入826亿、净利润301亿，分别同比+18%、+20%，低基数下增速大个位数提升。Q2一线白酒收入+19%、利润+20%，业绩韧性较强；二三线白酒收入+14%、利润+17%，其中区域酒表现亮眼。利润率方面，Q2一线、二三线酒企净利率分别同比...
标签：食品饮料饮料白酒食品
食品饮料行业专题报告：穿越周期的力量.pdf
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- 2023/08/31
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- 国泰君安证券
食品饮料行业专题报告：穿越周期的力量。《消费传奇系列报告》是国泰君安消费大组携手七位行业首席联合撰写的全球消费标杆企业深度报告，旨在探寻全球最优秀消费品企业的成功之道。本报告的研究对象均为各行各业的龙头，创建时间均在数十年甚至数百年以上，这些企业在商业上获得了巨大的成功，并且成功穿越多轮经济周期的波动，拥有宽广的护城河与持久的生命力，探寻这些企业的成功之道，对消费品研究大有裨益。放眼全球市场，食品行业无疑是能够穿越牛熊的长坡厚雪的优质赛道，具有优良的生意特性和强大的商业模式。食品行业具备刚需消费属性和永续经营特征，在不断重复消费的基础之上，最终形成了食品龙头超长的企业寿命和庞大的收入利润规模。...
标签：食品饮料饮料食品
北爱尔兰食品饮料加工研究报告2021.pdf
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- 2023/08/08
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- 其他
北爱尔兰食品饮料加工研究报告2021.pdf
标签：食品饮料食品饮料
食品饮料行业23年中期投资策略：坚守确定性，关注复苏机会.pdf
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- 2023/07/31
- 232
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- 山西证券
食品饮料行业23年中期投资策略：坚守确定性，关注复苏机会。23H1食品饮料行业回顾。2023年上半年CS食品饮料板块下跌6.63%（总市值加权平均），沪深300上涨10.29%，跑输沪深300指数16.92个百分点。从基本面来看，5月餐饮收入超过19年、21年同期，啤酒行业5月产量数据亦反映出这一趋势，体现出疫情对于经济的影响逐渐消退，日常消费已恢复日常。但从五一黄金周旅游数据来看，人均支出尚未完全恢复，一定程度上体现出购买力仍有一定缺口。总体而言，在经济弱复苏背景之下，食品饮料行业中，需求相对刚性的日常消费已基本恢复，但商务活动等消费需求仍待修复。从估值端来看，受经济增速放缓、需求疲软、原材...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
食品饮料行业2023年中期策略：莫愁前路无知己，天下谁人不识君.pdf
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- 2023/07/26
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- 华创证券
食品饮料行业2023年中期策略：莫愁前路无知己，天下谁人不识君。板块二次探底，三大关键矛盾。在需求渐进式复苏的框架下，当前市场的争议焦点，也正是决定下半年板块走势的关键矛盾：一是需求预期低迷，业绩预期是否会下修？二是尽管市场高频跟踪，但如何前瞻判断拐点？三是未来半年至一年，还有什么利好因素未被充分认知和定价？我们认为，第一，头部酒企体系化能力提升，提升业绩平稳性和持续性，今年业绩完成度无虞，明年经营工具箱仍充足；而大众品业绩下修压力集中在餐饮供应链和奶肉基础品类，但市场已有预期，随下半年低基数，增速环比好转，反倒可观察预期差利好。第二，复苏节奏预计将呈“N型”，Q3仍在...
标签：食品食品饮料饮料中期策略
2023食品饮料行业内容中台白皮书.pdf
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- 2023/07/25
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- 爱设计
2023食品饮料行业内容中台白皮书。破晓之后，黎明将至。2022年食品饮料总体市场容量几近破千亿，同比增长121.94%，全年总体呈现稳步上升趋势。从全行业一级品类赛道全年发展趋势和品牌竞争格局的表现来看，无论是民生刚需板块，还是休闲零食板块，食品饮料行业都有着强劲的发展势头：新消费、新逻辑的背景下，新品牌、新品类、新产品如雨后春笋，花开遍地；营销作为优质产品的发射器，历来为品牌方的一大战略难题。近一年在ChatGPT的加持下，人工智能在内容生产方面的潜力已不可限量——随之带来的在内容营销方面的新机遇和内容管理的新难题亦成为品牌方要面临的新挑战。此次爱设计内容中台联合多...
标签：食品饮料饮料食品
食品饮料行业可转债梳理（下）.pdf
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- 2023/07/25
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- 东吴证券
食品饮料行业可转债梳理（下）伊力转债—“股性”特征明显的“暮年”标的：伊力转债的转债价格在上市一年内相对平稳，后受益于股价上涨而波动上升。截至2023年7月20日，伊力转债的转股溢价率为26.70%，纯债溢价率为85.68%，为“偏股性”标的，转债价格与正股关联性强。展望2023年，白酒行业韧性十足，公司基本面持续向好，同时排除疫情的短期扰动因素，公司有望实现2023年低基数反弹，实现稳健增长。华统转债—业绩承压的“股性”标的：华统转债的价格前期相对平稳，2022年开始出现大...
标签：食品饮料饮料食品可转债
食品饮料行业分析：万亿热潮下的再思考，探寻龙头突围之路.pdf
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- 2023/07/20
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- 国盛证券
食品饮料行业分析：万亿热潮下的再思考，探寻龙头突围之路。把握核心：预制菜是怎样的行业？产品本质为食品工业化，是顺应消费升级的产物，宏观经济发展为其成长奠定基础，客观环境催化下加速消费者教育，BC端对效率品质的多样需求持续推动行业发展。B端核心动力为降本增效，通过使用预制菜可使餐饮业净利增加7%，外卖出餐效率提高30%，增长确定性高；C端关键诉求解决了优质便捷的关键诉求，成长需要一定时间积累。从行业空间看，2022年行业规模4196亿元，预计2026年行业规模近万亿，高速扩容态势具备确定性。展望前景：未来行业如何演变？当前预制菜产业链发展完备，行业参与者众多，但CR10仅为13.7%，龙头企业市...
标签：食品饮料饮料食品
食品饮料行业2023年中期投资策略：风物长宜放眼量.pdf
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- 2023/07/20
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- 万和证券
食品饮料行业2023年中期投资策略：风物长宜放眼量。012023年上半年行业回顾：行业跌幅居前，基本面依旧稳健；02宏观背景：上半年消费弱复苏，下半年CPI中枢有望温和抬升；03白酒：行业景气度较弱，企业经营稳健有韧性；04大众品：成本压力趋缓，业绩弹性凸显；05投资建议：风物长宜放眼量；06风险提示。
标签：食品饮料饮料食品投资策略
食品饮料行业深度报告：第三消费时代变迁，日本食饮行业回眸.pdf
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- 2023/07/17
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- 中信建投证券
食品饮料行业深度报告：第三消费时代变迁，日本食饮行业回眸。日本消费变迁与合理性借鉴：在国内宏观预期偏弱、老龄化加重的背景下，市场对日式“资产负债表”衰退的讨论较多，对国内消费前景亦出现较多担忧，我们认为日本消费行业的变迁值得思考，但并不能完全反映国内消费的未来。第一，国内的消费市场复杂程度和消费潜力远超日本。第二，国内房价表现平稳，未出现日本90年代初的资产价格大幅回落。中长期看，消费升级仍是国内消费的主旋律。本报告深度复盘日本食饮六大赛道二十个子行业，自八十年代至今的量价表现、结构演化与竞争格局：1.酒类：1996年总销量见顶，价格升级与价格降级并存。（1）清酒：19...
标签：食品饮料食品饮料第三消费时代消费时代
食品饮料行业2023年中期投资策略：白酒静待消费好转，大众品稳健.pdf
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- 2023/07/11
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- 西南证券
食品饮料行业2023年中期投资策略：白酒静待消费好转，大众品稳健。白酒：一线名酒和地产酒较为稳健，次高端依然有压力：2023年春节消费较为理想，量价两旺。二季度开始，消费表现并不乐观，静待基本面回暖；4月份糖酒会期间反馈并不乐观，加上4、5月份消费数据表现疲软，行业整体承压。目前看，高端、地产酒受益于宴席等，量较去年同期增加，批价稳定略有下降；次高端，商务影响较大，导致销量不及预期，静待消费好转；重点推荐高端和部分地产酒。啤酒：寡头格局维持稳定，量增空间有限，产品结构升级与提价推动行业高端化程度持续提升；产能优化步入新阶段，高端产能投放加速叠加规模效应，盈利能力进入快速提升阶段，推荐重庆啤酒（...
标签：食品饮料食品饮料白酒投资策略
食品饮料行业2023年中期策略报告：左侧机遇，结构化机遇.pdf
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- 2023/07/10
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- 国元证券
食品饮料行业2023年中期策略报告：左侧机遇，结构化机遇。1）消费环境逐步改善：GDP（现价）方面，22A同增5.8%，23Q1同增5.5%；M2方面，22A同增11.8%，23Q1同增12.7%；社零方面，22A同减0.2%，23Q1同增5.8%，23年1-5月同增9.3%，社会消费环境正在逐步改善。2）食饮行业成长韧性强：22A/23Q1，食饮行业（A股）收入增速为7.5%/10.7%，业绩增速为12.3%/18.2%，可以看到，虽然存在压力，但食饮行业消费同样正在逐步改善，成长韧性强。3）当前是食饮行业左侧配置窗口：截至6月30日，食饮行业PE（TTM）估值为30.1倍，处于过去3年/1...
标签：食品饮料饮料食品
食品饮料行业DTC营销白皮书.pdf
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- 2023/07/07
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- 6
- DTC
食品饮料行业DTC营销白皮书。2023年是增量博弈、存量维系的时代，聆听整个市场的声音，我们在无休止的探讨究竟是消费升级还是消费降级，尽管我们看到2023年初整个消费市场恢复态势较好，但是消费者信心不足，不同的细分赛道板块表现存在不同的竞争格局及差异增长。在这样的大环境下，随着文化自信的加强，市场上出现新锐势力增长亮眼，与传统品牌同台竞争；不少品牌借助可持续发展的绿色营销及多元化、个性化的场景营销为自己拉新及提升产品市占率。虽然消费者纷纷表示愿意为品质与品牌投入情感与支付溢价，但“兴价比”早已被“心价比”超越，保持“务实”...
标签：食品食品饮料饮料营销
2023下半年食品饮料行业投资策略：守望价值，静待花开.pdf
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- 2023/07/04
- 207
- 3
- 申万宏源研究
2023下半年食品饮料行业投资策略：守望价值，静待花开。白酒的短期基本面：23年春节消费场景全面恢复，大部分名酒动销向好，基本消化了22年的库存。但3月后动销放缓，库存逐步增加，价格下行。报表端，预计23Q2基本延续23Q1的趋势，预计高端酒收入维持两位数增长，全国化次高端品牌承压，强势地产酒表现亮眼，部分品牌有望加速增长。白酒的周期性：长期来看，白酒的景气周期与经济同步；中期看，行业周期是库存与价格周期。高端酒价格是行业景气度的重要指标，茅五批价上行将成为产业重新步入上行周期的重要指标。白酒的长期空间：预计未来三年茅台批价涨幅趋缓，白酒的价格张力会减弱，行业景气将更加缓和。但消费升级的趋势仍...
标签：食品饮料饮料食品投资策略
食品饮料中期行业策略报告：取势明道，结构复苏.pdf
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- 2023/07/04
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- 方正证券
食品饮料中期行业策略报告：取势明道，结构复苏。上半年食品饮料板块总体呈现由强转弱的趋势，其中子板块间出现较大分化，非白酒、白酒降幅较小。从估值水平来看，目前食品饮料板块已处于近5年来20%百分位以下水平，其中白酒和饮料乳品估值水平均处于近年来低位，性价比较高。从社零数据来看，今年以来社零累计同比增速逐月好转，对比19年也有显著增长，表明经济复苏确定性和动力较强。随着居民收入和信心不断恢复，下半年消费复苏节奏有望增强，驱动新一轮上涨行情。白酒：确定性仍强，目前处于估值底部。高端酒企龙头地位凸显，行业趋势与公司业绩均保持稳健，中长期具备穿越周期逻辑，看好龙头强者恒强，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖...
标签：食品饮料饮料食品

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