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世经研究-产能过剩行业研究:造船行业.pdf
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- 2022/08/25
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- 世经研究
世经研究-产能过剩行业研究:造船行业。2013年10月15日,国务院发布了《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》(以下简称《指导意见》)。《指导意见》根据行业特点,分别提出了钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等行业分业施策意见,并确定了当前化解产能严重过剩矛盾的8项主要任务:一是严禁建设新增产能项目,分类妥善处理在建违规项目。二是全面清理整顿已建成的违规产能,加强规范和准入管理。三是坚决淘汰落后产能,引导产能有序退出。四是推进企业兼并重组,优化产业空间布局。五是努力开拓国内有效需求,着力改善需求结构。六是巩固扩大国际市场,拓展对外投资合作。七是突破核心关键技术,加强企业管理创新,增强企业...
标签: 造船 -
造船行业-造船大周期一周年回顾更新:俄乌战争助力LNG高附加值订单爆发,从订单拐点到业绩拐点.pdf
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- 2022/08/11
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- 申万宏源研究
造船行业-造船大周期一周年回顾更新:俄乌战争助力LNG高附加值订单爆发,从订单拐点到业绩拐点。造船观点回顾,2021年9月我们提出造船周期反转的逻辑,我们站在造船新一轮周期2021-2038的起点上:二战,1960-1973,1990-2010是过去三轮造船大周期,平均每20-30年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。上一轮交付高峰将于2021-2038年开始进入替代周期。集中度上升,竞争格局改善,十年技术迭代,中国船舶竞争力今非昔比,碳中和措施保证长期订单持续性,资产整合,中国船舶实力大增。历史赋予的机遇:俄乌战争高附加值LNG订单爆发,单位产能收入利润空间打开。...
标签: 造船 LNG -
交通运输行业专题报告:油气运输、造船、跨境物流、枢纽港口价值重估.pdf
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- 2022/04/14
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- 申万宏源研究
交通运输行业专题报告:油气运输、造船、跨境物流、枢纽港口价值重估。在对油轮板块的跟踪研究下,我们发现交运行业底层逻辑正在发生显著变化。过去基于“比较优势”下“效率优先”原则正在发生变化。地缘政治等非市场化因素逐步开始进入主导因素,欧洲可以放弃便利并且成本具有优势的俄罗斯油气能源,选择远距离的美湾和西非的原油。过去二十年,由于石化能源增量需求不在欧洲,无论是码头设施,还是中型油轮船队,均没有做好准备。无论是船队还是造船厂,油气运输资产价值正在获得重估基于以上逻辑,不仅仅在油轮板块,整体大交运物流行业正在面临行业底层逻辑变化,估值体系重构的过程。除了...
标签: 油气运输 造船 跨境物流 交通运输 -
造船行业之天海防务(300008)研究报告:民营船舶海工龙头,重整风帆再度起航.pdf
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- 2022/03/09
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- 中航证券
造船行业之天海防务(300008)研究报告:民营船舶海工龙头,重整风帆再度起航。公司是国内首家船舶综合科技类上市企业,聚焦船海工程、防务装备和新能源三大业务领域。2020年底,公司顺利完成重整事项,控股股东变更为隆海重能,原有核心管理、业务、技术团队保持稳定,引进防务、能源、金融等领域专业人员,优化了股东和治理结构,继续保持市场渠道和客户关系,为公司长期可持续发展奠定了基础。
标签: 造船 天海防务 -
船舶制造行业年度回顾:船舶行业周期回暖信号显著,中国船企竞争力凸显.pdf
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- 2022/01/13
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- 德邦证券
全球新接订单达1.2亿载重吨,同比+77%,约在景气度历史分位的80%:据克拉克森最新统计数据,2021年船舶行业全年新接订单量达1.2亿载重吨,同比+77%,创2013年以来新高。其中,集装箱、散货船、油船新接订单均显著增长。其中,集装箱船新接订单达4499万载重吨,同比+327%,占比达37.5%(+22pct);散货船新接订单达3856万载重吨,同比+62%,占比达32.2%(-3pct);油船新接订单达2191万载重吨,同比-13%,占比为18.3%(-18.7pct)。从1996年数据回溯,2021年造船新接订单景气度处于历史分位的80%。细分船型来看,主要受集装箱船订单驱动,集装箱...
标签: 船舶制造 船舶 造船 集装箱 海洋装备 -
J.P. 摩根-亚太地区投资策略-亚洲港口及造船:水涨船高,升级改造对港口运营商和造船商产生溢出效益.pdf
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- 2021/12/24
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- J.P. 摩根
全球集装箱航运涨势正在整个航运生态系统产生溢出效益。亚洲港口运营商似乎完全有能力实施基于价格的加价,而造船商则从自20年第4季度以来的新建集装箱船订单热潮中获益。考虑到关税增长率被低估,我们开始覆盖东盟港口和中国造船,优先考虑港口运营商。港口(年初至今上涨19%)落后于班轮(+153%),我们预计未来会有进一步的表现。我们选择ICTSI作为更具防御性的原产地-目的地(O&D)模型,并从高EM敞口中获得增长优势。V预测2012-23E财年净资产复合年增长率为cl7%,并将基于DCF的12月22日Pt设定为IP244,评级为Ow。我们还启动了西港在Ow(12月22日PTRM5.2)和扬子江造船(Y...
标签: 投资策略 造船 航运 -
中国船舶(600150)行业研究:造船行业龙头企业,穿越周期迎来曙光.pdf
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- 2021/12/20
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- 广发证券
中国船舶工业集团公司核心民品主业上市平台。中国船舶在2020年资产重组后旗下拥有江南造船厂、外高桥造船、广船国际、中船澄西、中船动力集团5家控股子公司,在船舶建造上下产业链均有覆盖。公司的船舶建造业务涵盖军民品,其中民用船包括油轮、散货船、集装箱船等三大主力船型以及超大液化气船、自卸船等特种船。
标签: 中国船舶 船舶 造船 油轮 -
交通运输行业2022年投资策略:航运产业链专题研究.pdf
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- 2021/12/16
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- 申万宏源研究
造船:航运景气度传导、绿色船舶政策催化有望形成年度主线,产能替代大周期有提前可能,推荐中国船舶,关注中国重工港口板块:景气度传导叠加政策友善期来临,枢纽港口航线价值迎来重估,推荐龙头上港集团,关注青岛港、招商港口航运分化:长周期向上,中周期再平衡。推荐油散集有望共振的招商轮船,油轮底部左侧中远海能,招商轮船。内贸集运散改集成长逻辑仍在,底部造船竞争力凸显,推荐中谷物流。外贸集运由装载率与单箱货值决定运价,关注春节淡季后行业运力博弈情况,核心标的中远海控。
标签: 交通运输 航运 物流 造船
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