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轻工制造行业深度报告·2021年中期投资策略报告：格局重塑，强者恒强.pdf

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2021/06/26
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中信建投

疫情后经济复苏推动需求回升，大宗商品提价对企业成本端形成压制。轻工行业策略主线为“聚焦格局优化，把握细分冠军”，一方面聚焦需求回升以及长期成长赛道，如大家居、电子烟等;另一方面把握细分冠军，细分优质龙头竞争优势明显、成长确定性高，伴随格局优化拥有份额提升逻辑，同时具备较好成本传导能力，推荐“软体、定制、笔纸、民用电工、电子烟、包装”等优质个股。

标签：轻工制造家具造纸文具包装新型烟草

生活用纸行业研究：格局分化日渐清晰，推荐中顺洁柔，关注维达国际.pdf

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2021/06/23
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东吴证券

根据Euromonitor数据，截至2020年我国生活用纸市场规模约1400亿元，作为必选消费品需求韧性较强历史表现稳健，未来量与价都有提升空间:1)消费量:人均用纸量有翻倍以上的空间;2)单价:消费升级持续，体现在高端纸种占比提升及使用场景细分化商销和电商渠道持续高增，这两个赛道的头部集中趋势更加明显:1)商销(AFH)渠道成长潜力大，带来头部进一步集中的机会;2)主流电商电商集中度提升潜力大;

标签：造纸生活用纸中顺洁柔

轻工制造行业：吹尽狂沙始到金，龙头崛起正当时

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2021/06/20
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海通证券

1.家居:需求持续向好，龙头崛起加速2.造纸:行业高景气持续，长期龙头盈利趋稳3.文具:消费升级结构优化，延展至零售新领域4.新型烟草:市场快速扩容，政策落地龙头集中

标签：轻工制造家具造纸文具新型烟草

造纸行业研究：全国碳汇交易市场启动在即，岳阳林纸积极布局.pdf

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2021/06/18
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天风证券

全球碳市场覆盖全球16％温室气体排放，预计2021年全球碳市场配额总量超过75亿吨。1997年《京都议定书》使得国际碳排放权成为可交易商品构建“配额交易+项目交易”碳市场，开启全球碳交易机制;2015年《巴黎协定》的根本性变化是首次将发展中国家纳入全球强制性减排之列，开启国际碳交易20时代。目前碳市场在1个超国家机构、8个国家、18个省和州和6个城市不同的政府层级运营，覆盖全球16％的温室气体排放，这些碳市场的司法管辖区占全球GDP的54％，全球近三分之一的人口生活在有碳市场的地区，随着中国全国性碳交易市场建立，全球碳市场配额总量预计将超过75亿吨。其中，欧盟碳市场（EUETS）于2005年启...

标签：岳阳林纸造纸文化纸轻工制造

挖掘纸浆的基本面数据：国内表观消费渐企稳，海外库销下降显韧性.pdf

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2021/06/16
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银河视野

国内黄板纸价格受到南方多雨及北方农忙影响，呈现季节性环比走强。箱板、瓦楞纸产线开工窄幅恢复，但毛利率已较前期收窄。白卡的加工利润已运行至了相对高位:后期有较大可能性边际走弱，相关产线宜加快成品销售节奏，兑现加工利润;白卡纸自身面临较大相对走弱压力，本周已下跌约-600元/吨。生活用纸与文化用纸的消费端平淡，采购端在小长假未有备货行为

标签：纸浆造纸

轻工行业2021中期投资策略：龙头企业强者恒强，关注兼具安全边际和业绩弹性的二线企业.pdf

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2021/06/16
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兴业证券

主要观点:1）家居板块Q1业绩大幅増长，整装及精装贡献主要増量，零笞客流同步恢复，持续看好渠道布局完善、组织管理能力优秀的龙头家居企业以及依錱品类扩张打开二次增长曲线的二线家居标的;内外销增速均维持高位，集中度提升逻辑顺畅，软体家居业绩支撑较强，建议持续关注，2）箱板瓦楞纸行情继续向上，龙头纸全领先提涨，企业吨净利有望提升，推荐关注废纸系标的;浆纸系纸种高位震荡，短期有所回调，下半年旺季或可继续上行，建议关注拥有原材料优势的龙头纸企，3）必选消费雩求相对稳定，且行业集中度提升及产品结构升级是大势所趋，持续推荐文具及生活用纸子板块，

标签：家具造纸轻工

造纸行业深度研究报告：周期、成本、成长角度分析.pdf

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2021/06/11
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国元证券

展望下半年，造纸行业景气度处于上行阶段，短期浆纸供需紧平衡状态预计持续至21Q4，原材料价格仍具有上行空间，支撑纸品涨价逻辑仍存，行业集中度高的纸种价格传导更为顺畅。长期来看，核心纸种成长看点十足，具有生产技术、成本、管理等多维优势的龙头企业，有望充分受益行业增长红利。

标签：造纸白卡纸

轻工制造行业：疫后再谈格局，把握高成长及高景气标的.pdf

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2021/06/06
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国盛证券

家居:看多竣工＆格局优化，重点配置軟体家居，1）软体家居:内外销高景气＆格局优化，此外龙头提价落地、盈利边际修复。2）定制家居∶渠道流量分化，传统经销门店承压，多产品/多渠道/多品牌重要性凸显。3）出口＆建材家居:出口供需错配，龙头订单高增，重点推荐全球供应链夯实龙头;建材家居布局格局清晰、客户结构合理的高成长标的，优选细分家居龙头顾家家居、敏华控股、欧派家居、索菲亚、喜临门、梦百合，关注江山歇派、志邦家居。

标签：轻工制造造纸包装家具

轻工制造行业研究：强者愈强，厚积薄发正当时.pdf

4积分
2021/05/27
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华泰证券

展望2021年下半年，我们建议把握两条主线:1)需求景气回升主线，延续我们在《轻工行业2021年年度策略》中的推荐主线，建议关注地产交易强韧性、龙头加速抢占份额的家居零售板块;2)通胀预期下关注具备较强价格传导能力的行业龙头，具体包括1消费者消费频次低、价格敏感度低，自主品牌经营、具备提价能力的家居龙头;2消费需求稳健、原材料上涨阶段提价落地情况较好且具备低价原材料储备的生活用纸龙头;3行业产能利用率提升、竞争格局优化后在原材料涨价周期中议价能力边际增强的金属包装龙头。

标签：轻工制造造纸包装家具

造纸行业碳中和专题报告：林业碳汇百亿市场蓄势待发，造纸龙头马太效应突显.pdf

6积分
2021/05/27
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华西证券

林浆纸一体化的行业龙头将长期受益:1)作为造纸行业的上游林业，森林碳汇是目前世界上最为经济的“碳吸收”手段，林业碳汇具有较大的开发价值。特别是国内砍伐指标难以申请的当下，林业碳汇无疑是盘活林业资产的最有效手段。2)浆纸一体化将可节省木浆烘干的能源消耗，其占整个木浆生产能耗的25%，将较大的降低纸厂能耗。3)林浆纸一体化的龙头企业有较大的资金优势去投资节能减排的新型设备，前期可以通过节能减排出售冗余的配额，从而获得收益，并最终实现零排放的目的。而小企业没有资金节能减排的改造，未来碳成本将不断增加，从而逐步退出市场，利好未来产业集中度提升。

标签：林浆纸林业造纸碳中和林业碳汇

生活用纸行业研究：把握渠道变革、聚焦高端化.pdf

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2021/05/25
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浙商证券

生活用纸行业研究：把握渠道变革、聚焦高端化。中美系全球最大市场，发展中国家是增长核心。美国、中国规模分列全球零售生活纸市场一、二地位，20年占比分别为24.37%、24.10%。从全球市场增速来看，以美国为代表的发达国家多步入成熟期(美国市场CAGR06-20为2.61%)、以中国为代表的发展中国家是增长核心(中国市场CAGR06-20为9.62%)。

标签：生活用纸造纸

轻工行业2020年&2021Q1业绩总结：2020复苏上行，2021高景气延续

5积分
2021/05/16
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中泰证券

轻工行业:1）2020年轻工行业上市公司业鲼稳步修复，21Q1高增，依据申万分类，2020年轻工制造行业上市公司实现主营业务收入5298亿冏比增长3.3％，冢用轻工臆纸包装印刷板决分别同比増长18％/3.9‰/58％，2021Q1轻工制造板决营收1645亿元，同比增长548％，家用轻工造纸包装印剧板决分别同比増长58.5％553％1444％，2）受益于家居及造纸景气上行，2021年初至今轻工板块相对收益明显。2020年年初至2021年4月30日，申万一级行业轻工制造累计上涨2272％（其中2021年年初至4月30日累计上涨826％），同期沪深300指数累计上涨2339％（其中2021年年初至4...

标签：轻工家具造纸包装

轻工制造行业研究：疫情冲击渐退去，家居消费增长修复

4积分
2021/05/12
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华泰证券

轻工行业:疫情影响下2020年经营仍显韧性，21Q1收入/业绩显著修复；家居:零售渠道景气回升，大宗业务快速发展；造纸:下游需求稳健恢复，21Q1涨价逐渐落地；包装:行业步入改善，关注消费电子包装需求

标签：轻工制造家具造纸包装

轻工行业专题报告：20A&21Q1，显著修复，供需双优

4积分
2021/05/12
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浙商证券

轻工行业专题报告：20A&21Q1，显著修复，供需双优

标签：轻工家具造纸包装

轻工纺服行业研究及2021年中期投资策略：后疫情时代变革加速，具α属性公司实力凸显

4积分
2021/05/12
673
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华创证券

轻工纺服行业研究及2021年中期投资策略：后疫情时代变革加速，具α属性公司实力凸显。家具需求持续向好。造纸与包装印刷:海外原材料布局成为核心关键点。个护:国产替代&渠道裂变&专业化分工，吸收性卫生用品行业迎发展新机遇。文娱珠宝:持续受益消费升级。纺织服装:消费回暖旺季可期，运动装、童装持续景气。

标签：纺织服装家具造纸包装印刷卫生用品珠宝

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