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家电行业2024年年度策略：四维视角看24年家电投资.pdf

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2024/01/11
259
4
天风证券

家电行业2024年年度策略：四维视角看24年家电投资。1、前三季度行业复盘：白电补库存+需求修复带动行业增长，基本面强势带动子板块最近三个季度股价走高。基金持仓情况看，23Q3基金重仓家电板块意愿走强，白电、石头科技、飞科电器持仓环比明显提升。从股债收益率模型来看，目前家电板块由于高股息、低估值，处在股债收益差的负一倍标准差水平，若回归均值水平对应指数22%涨幅空间。内销方面，大家电伴随空调销售步入淡季、保交楼等脉冲式利好逐步减弱，Q3内销量同比增速环比走低，预计Q4低基数下后续有望迎来回升；小家电中厨小相对稳定，可选品类增速承压，个护品类增速相对较好。出口方面，23Q3白电、烟机外销量同比增...

标签：家电

家电行业出口链深度报告：长短期多重利好共振，家电出海正当时.pdf

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2024/01/10
297
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申万宏源研究

家电行业出口链深度报告：长短期多重利好共振，家电出海正当时。短期看多重利好叠加，家电出口持续向好。2023年3月起家电出口迎来连续正增长，3-4月出口额均实现同比双位数增长，5-7月同比大个位数增长。8月起家电出口额已连续4个月实现同比双位数增长，出口量更是连续4个月超20%的大双位数增长。从短期看多重利好：1）海外库存回落。此前由于疫情导致的长鞭效应，美国家电零售库存快速上升，并于2022年6月达到峰值，此后美国开始进入去库存阶段。到2023年10月，美国零售库存已基本恢复到2019年同期水平，去库存周期已临近尾声，需求端有望逐步恢复正常化。2）美国住房销售有望回暖。2023年7月为美联储近...

标签：家电

家电行业2024年度策略：增长乃是王道，寻找长期优质α个股.pdf

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2024/01/09
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海通国际

家电行业2024年度策略：增长乃是王道，寻找长期优质α个股。家电龙头收入及利润表现稳健，海外补库存持续，板块收入端有望延续稳中向好。关注基本面稳健、具备自身α的优质个股，重点推荐【石头科技】：结合国内外：短期看，我们看好国内新品降本突围提份额的比较优势，以及海外整体景气度的回升。长期看，我们看好在智能制造的新兴产业中，公司作为国内龙头逐步成长为全球龙头。白电：收入端稳健增长，估值低位提供充分安全垫。重点推荐估值底部的白电龙头：美的集团、格力电器、海尔智家。小家电：行业出口持续回暖，内销表现平稳，新品类新渠道为行业贡献增长点，推荐小熊电器、飞科电器、新宝股份。清洁电器：全...

标签：家电

家用电器行业CES 2024家电品牌参展前瞻.pdf

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2024/01/08
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国泰君安证券

家用电器行业CES2024家电品牌参展前瞻。AI技术在家电产业链应用加速，关注AI助力显示类产品迭代。从各参展品牌释出消息来看，AI人工智能产品将呈现出更为深入的应用，覆盖PC、手机、智能汽车、机器人、无人机、AR/VR、数字健康、智慧城市、智慧家居等数十项，都有端侧AI发挥的空间。其中与家用显示产业的结合尤其值得关注，例如LG电视新品升级Alpha10，加入AI功能；海信ULEDX平台搭载8KAI画质芯片；四川长虹2023年发布的全球基于大模型的智慧家电AI平台长虹“云帆”预计也将参展。黑电厂商展示“压箱底年度利器”，各家显示技术路径迭代。多个...

标签：家用电器家电品牌家电电器

VESYNC公司研究：小家电出海龙头，多向拓展未来可期.pdf

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2024/01/08
203
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华金证券

VESYNC公司研究：小家电出海龙头，多向拓展未来可期。优质小家电跨境企业，产品种类丰富。公司产品主要通过亚马逊渠道销往欧美等海外地区，旗下拥有三大核心品牌，分别为从事家居环境电器的Levoit、从事厨房电器及餐饮用具的Cosori和从事健康检测设备、户外娱乐产品及个人护理产品的Etekcity。此外，公司还于2015年推出VeSync应用程序以帮助用户集中控制智能家居设备。得益于全面的产品组合和智能互联属性，公司可满足消费者多种需求。全球市场空间充足，智能升级赋能增长。相较大家电冰洗，目前全球多地区小家电渗透率仍有提升空间，根据Statista数据，预计22-28年全球小家电市场规模CAGR...

标签： VESYNC 小家电家电

家电行业投资策略：全球化正当时日，机器人曙光将至.pdf

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2024/01/08
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长城证券

家电行业投资策略：全球化正当时日，机器人曙光将至。2023年复盘：复苏主线辐射全年，家电表现好于大市。截止2023年12月19日，申万家电指数区间涨跌幅0.96%，位列申万31个行业第7位。子版块中受益于产品结构升级、面板价格企稳，黑色家电领跑，区间涨幅41.98%。基本面来看，23Q1-Q3申万家电收入增速3.8%、7.7%、7.2%，归母净利润增速14.9%、14.9%、10.8%，收入和利润增速稳步提升，持续领先同花顺全A。基本面追踪：家电整体温和复苏，细分板块表现各异。1）白电：外需接棒内需，基本面持续复苏。个股中二梯队品牌受益于渠道扩张，业绩表现领跑行业，三巨头战略相对稳健，业绩表现...

标签：家电机器人投资策略

家电行业2024年研究框架：白电高股息增速稳，关注性价比、低渗透和零部件新领域.pdf

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2024/01/04
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国信证券

家电行业2024年研究框架：白电高股息增速稳，关注性价比、低渗透和零部件新领域。01白电增速稳健，股息媲美债券；02周期视角：厨电具备价值底，白电地产关联度低；03消费视角：消费K型复苏，寻找质价比；04外延视角：车载+海外，开辟新战场；05风险提示。

标签：白电家电

轻工家电行业2024年年度策略：稳步前行，探寻新发展.pdf

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2024/01/03
118
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中邮证券

轻工家电行业2024年年度策略：稳步前行，探寻新发展。轻工制造：今年以来轻工制造板块整体承压，整体板块估值及公募持仓比例均有所下降，目前处于历史底部水平，市场对于后续需求担忧体现明显。我们认为不必过于悲观，国内+海外双轮驱动仍有业务亮点。国内方面，今年收入端逐季缓慢修复，同比降幅逐步收窄至个位数，且利润端受益于行业内各家上市公司降本增效，提高投效比等表现优于收入端。此外，地产端政策效应逐步发挥，叠加二手房、存量房需求释放，对国内整体需求有所提振，另外，智能化产品逐步受到消费者认可，智能家居发展可期。海外方面，加速国际化运营，其中，大客户去库存进展顺利，补库需求显现，代工业务订单向上，另外，商业...

标签：轻工家电

国家电网-适应高比例分布式电源接入的配电网保护关键技术研究进展.pdf

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2024/01/02
150
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国家电网

国家电网-适应高比例分布式电源接入的配电网保护关键技术研究进展。

标签：配电网电网家电

VESYNC公司研究：家电跨境电商出海的典范.pdf

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2023/12/27
115
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国泰君安证券

VESYNC公司研究：家电跨境电商出海的典范。跨境电商出口行业渗透率快速提升，公司在亚马逊平台中具备显著的竞争优势。近年我国跨境电商出口渗透率大幅提升，亚马逊为跨境电商出口最重要的途径之一。公司作为亚马逊平台中优质的小家电企业，经过20余年深耕，已形成强大的壁垒。第一，与国内出海的自主品牌相比，Vesync的管理层有多年美国的生活经历，对当地市场有较深刻的了解，已在美国有较成熟的团队，覆盖市场调研、消费者洞察、产品设计、内容营销、用户维护和售后服务等各个方面。第二，与美国线下本土品牌相比，Vesync能在线上根据用户反馈及评论迅速改进产品，同时也可通过打通中国供应链和美国市场，利用轻资产模式实...

标签： VESYNC 跨境电商家电电商

厨房小家电行业专题报告：精益求精，穿越寒冬.pdf

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2023/12/26
150
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浙商证券

厨房小家电行业专题报告：精益求精，穿越寒冬。01大红利时代已过，品牌需精益求精；02龙头逆势而上，SKU效益最大化；03利润率仍有向上弹性；04投资建议。

标签：厨房小家电小家电家电

家电行业2024展望：技术+效率，新全球化增长.pdf

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2023/12/25
170
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国金证券

家电行业2024展望：技术+效率，新全球化增长。2023年家电指数涨幅居前，黑电年度表现最优；板块业绩因原材料成本下降、龙头供应链提效进一步显现、外销逐步恢复等使得行业营收、净利逐步恢复，但利润两极分化。白电：1、总结：23年空调周期带动板块业绩，二线厂商增长弹性大。内销空调销售表现靓丽，冰箱弱增长，洗衣机承压。外销1-10月三大白销额、销量同比增速处5年来新高。分公司看，白电龙头美的、格力、海尔整体表现稳健；二线厂商长虹、海信等展现更强的业绩弹性和经营效率改善。2、展望：品类升级提速，全球化份额再提升。传统空冰洗焕新需求提升，性价比与产品结构升级为主要驱动力；新刚需品类洗碗机、净水器等布局与...

标签：家电

家电行业2024年度投资策略：全球化、技术进步、转型升级.pdf

3积分
2023/12/22
131
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招商证券

家电行业2024年度投资策略：全球化、技术进步、转型升级。本篇报告我们更新了家电需求时钟理论，基于内需“以进促稳、先立后破”，外销把握库存回补+美联储降息周期，我们将家电板块划分成四象限，建议投资者重视家电出海破局、MiniLED电视/工具锂电化/基站扫地机器人/高速吹风机等技术进步加快领域，同时新能源汽车变革大背景下，建议重视家电产业转型升级方向，布局热管理+智能座舱解决方案。出口链：短期库存回补+美联储降息地产景气向上。白电推荐海信家电+美的集团，关注奥马电器+长虹美菱，海外多品牌布局，受益需求回暖+美国零售库存见底，营收有望重回快速增长；黑电推荐海信视像+兆驰股份...

标签：家电投资策略

家电行业2024年度投资策略：曙光照寒意，春暖待花开.pdf

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2023/12/21
153
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中国银河证券

家电行业2024年度投资策略：曙光照寒意，春暖待花开。2023年回顾：家电市场景气如期改善，出口边际回暖。家居装修、线下选购、入户安装等家用电器消费场景全方位恢复常态，家电消费需求迎来释放，行业景气复苏。2023年前三季度我国家电市场零售额累计达5713亿元，同比增长1.7%。出口方面，海外去库逐步进入尾声，家电出口逐月改善，前三季度累计出口额达672.98亿美元，同比增长1.49%。上半年家电内外销改善，成本压力缓解带动利润释放，板块震荡反弹，下半年投资情绪受地产端承压、消费需求回落等因素扰动，估值持续回落，截至2023年12月15日，家电板块累计上涨0.67%，跑赢沪深300指数15.56...

标签：家电投资策略

中国智造3C家电行业白皮书.pdf

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2023/12/21
114
5
巨量算数

中国智造3C家电行业白皮书。岁末将至，春有归期。在此新故相推之际，巨量算数联合GfK编写了《2023中国智造3C家电行业白皮书》。中国3C家电行业不仅仅在国内消费中扮演着重要的角色，同时也是中国智造走向全球的一张名片。中国3C家电行业在产品品质、绿色节能、智能化应用等各个方面都取得了长足进步，受到海内外消费者的青睐。科技，点亮生命。3C是中国居民日常电子产品消费中的重心，尤其是手机通讯产品，瞬息间变化万千。最近数年，中国科技企业的崛起是最显著的市场变化，尤其是以华为、美的、格力、海尔、TCL等为代表的中国科技企业不畏艰险，在2023年取得了显著的突破，这都说明中国智造已经立足中国，走向全球。

标签：家电

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