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宏观策略研究：Taper信号如期而至，货币正常化路径逐渐清晰.pdf
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- 2021/09/29
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- 国元证券
宏观策略研究：Taper信号如期而至，货币正常化路径逐渐清晰。会议内容基本符合市场预期，Taper信号得到释放。会议维持联邦基金利率与购债规模不变的执行决议，以及经济预测下调和通胀预测上调幅度，基本符合市场预期，如果经济进展与预期一致，联储可能在2021年内开启Taper进程，并会提前与市场沟通，本次会议可以看作是未来Taper执行前与市场首次沟通的信号。缩减购债年底大概率落地，本次缩减进程完成周期更短。相比上次开启Taper到QE退出，整个进程约10个多月，而本次缩减购债假设明年年中结束，则较上次提前一个季度完成，实施力度更快更强。
标签：宏观策略宏观经济
J.P. 摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年9月17日）.pdf
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- 2021/09/28
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- J.P. 摩根
本季度的降价是由一位令人失望的消费者领导的，12家央行下周将上调，这表明中国消费者在8月份出现了暴跌；下周第4季度有望政策提升：德国马克快速采购经理人指数（持平）、美联储（11月减量）、英国央行、日本央行、挪威央行（+25）、欧洲央行（+100）、荷兰央行（+25）、加拿大中央银行同业公司（持有）、南非皇家银行（持有）
标签：宏观策略宏观经济
J.P. 摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年9月10日）.pdf
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- 2021/09/21
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- J.P. 摩根
令人印象深刻的一年的增长使GDP仍比危机前的路径低2%，供应紧缩依然存在，但疫苗和金融市场的消息是好的，8月份中国贸易和信贷出现回升，暗示下周将出现增长回升：美国、中国8月份的增长率下降；美国消费物价指数继续上升
标签：宏观策略
宏观策略研究：新经济，宏观视角分析纲要.pdf
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- 2021/09/15
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- 广发证券
宏观策略研究：新经济，宏观视角分析纲要。如何理解“新经济”、“新兴产业”、“战略性新兴产业”和“高技术产业”等政策词汇之间的关系？简单来说，“新经济”是一个范畴最宽的概念，它包括“新技术、新产业、新业态”；“战略性新兴产业”是进一步基于“重大技术突破”和“重大发展需求”两重考量，它集中代表产业政策方向，值得注意的是，它是一个阶段性概念，其范畴随着经济社会发展需要和技术水平会有调整变化，比如“十四五”规划在“十三五”基础上新增了“航空航天、海洋装备”，而没有再提及“数字创意产业”及“相关服务业”。“高技术产业”的核心特征是“R&D投入强度相对高”。
标签：宏观策略投资策略
J.P. 摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年9月3日）.pdf
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- 2021/09/14
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- J.P. 摩根
疲软的服务、持续的瓶颈、挑战乐观的增长观中国政策逆转正在进行，因为信贷放缓将结束下周在日本和德国充斥的选举不确定性：7月的IP报告，欧洲央行删除了“更快步伐”的措辞
标签：宏观策略
宏观策略研究：2021~2022内外驱动衔接与配置结构新视角.pdf
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- 2021/09/14
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- 西南证券
四季度与一季度的经济走势：外驱动与内驱动的衔接。四季度，市场对经济的预期较弱，预测平均增速5%左右。我们认为如果没有疫情等突发情况，可能会存在预期差，略高于市场预期水平。此前，经济自身的韧性是疫情以来恢复的内生动力，四季度开始随着专项债实物工作量的落实，基建投资、制造业投资或将接棒，对明年一季度的经济走势产生重要支撑。前期回升的消费意愿可能会在四季度部分兑现，非实物商品、服务及新消费有望加快恢复。疫情后我国在全球贸易中的占比上升，随着疫情的消退，份额可能会小幅回落，叠加基数效应四季度我国进出口增速或将有所放缓。
标签：宏观策略投资策略
欧洲宏观策略：没有其他方法可以提高警惕.pdf
- 5积分
- 2021/09/08
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- 巴克莱
没有替代活动（mINA）仍然是投资者的主要口头禅，随着股市流入和买入下跌继续有增无减，而由成交量下降引发的风险控制基金在整个夏季都在肆虐，自由裁量仓位显示出越来越谨慎，管理者增加了下行保护，流入速度放缓，转向相对安全的美国股市高频去交叉和减缓零售活动。X资产流动似乎陷入了增长和减少风险之间的拔河。美元需求强劲，但大宗商品和新兴市场需求不强。随着美联储减量公告可能很快出台，我们看到更清洁的债券仓位增加了收益率反弹的机会。我们发现价值是一个有吸引力的对冲工具，当前利率水平低于预期，而通货再膨胀/周期性风险敞口回到1月水平。我们在空间上是有选择的，但我们看到了重新开放的机会。
标签：股市宏观策略
J.P. 摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年8月27日）.pdf
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- 2021/09/08
- 422
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- J.P. 摩根
我们对大流行复苏的跟踪显示出一种持续的偏见：我们在进入过去四个季度的每一个季度时都降低了增长预测，这主要是由于对新冠病毒的担忧不断上升（图1）。然而，这些病毒波所造成的损害集中在2020年底的欧洲和上个季度的新兴市场，并没有证明这些降级是正确的，gDP报告一直令人惊讶地上升。在此情况下，全球经济在截至第二季度的三个季度中以5.5%的ar增长，比我们对潜在增长的估计高出近三个百分点
标签：宏观策略宏观经济
J.P. 摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年8月20日）.pdf
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- 2021/08/31
- 237
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- J.P. 摩根
尽管美国就业报告非常强劲，但7月份的经济活动和sentiment指数大多令人失望。全球采购经理人指数（PMI）、消费者信心指数（consumer信心指数）和汽车销售数据的下降发出了疲软的早期信号，紧接着本周中国月度数据转储的广泛减速以及美国、中国和英国三大经济体零售销售的收缩。基于这些事态发展和对三角洲浪潮日益增长的担忧，我们本月将当前季度全球GDP增长预测下调了整整一个百分点。向下修正主要集中在中国，我们现在希望中国经济增长在本季度停滞
标签：宏观策略宏观经济
J.P. 摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年8月13日）.pdf
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- 2021/08/26
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- J.P. 摩根
Global核心通胀放缓，但应保持在高位，Delta和政策拖累表明，本季度中国增长低于标准水平Delta并未削弱DM的流动性，但下周将打压市场情绪：美国零售销售下降；中国经济放缓；新西兰皇家银行加息
标签：宏观策略
宏观策略分析：放水的“姿势”、收水的“架势”与资产的走势.pdf
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- 2021/08/26
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- 德邦证券
宏观策略分析：放水的“姿势”、收水的“架势”与资产的走势，主要内容包括：全球：“疫”己之力重塑货币与财政体系；中国：增长困局下弥足珍贵的政策空间；资产：“宽松-紧缩”新周期下的配置策略。
标签：宏观策略投资策略
J.P. 摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年8月6日）.pdf
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- 2021/08/19
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- J.P. 摩根
我们预测下半年全球经济将继续加速，因为流行病的不利因素将逐渐消失，服务业活动将正常化，这得益于整个欧洲的复苏，以及美国的繁荣增长。与此同时，核心通胀率仍接近几十年来的最高水平，供应瓶颈推高了商品价格，而服务业的快速正常化导致价格从低迷水平上升。大流行的三角洲浪潮带来的风险仍然只是这些风险。随着英国的病例数量显著下降，该模板对于三角洲仍在上升但可能比英国经验落后一个月左右的地区来说是个好兆头。我们绝不会对三角洲风险感到自满，美国和亚洲新兴市场的新病例仍在激增，而澳大利亚本周也在增加锁定。然而，我们保持着强劲增长的模式观点。随着疫苗接种工作的不断进展，任何新的与大流行相关的疾病都将成为本应强劲复苏...
标签：宏观策略宏观经济
J.P. 摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年7月30日）.pdf
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- 2021/08/11
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- J.P. 摩根
近几个月来，我们对下半年全球强劲增长以进一步积聚动力的预测保持不变。虽然上一季度的数据对这一前景构成了一些挑战，而且三角洲变量已成为更大的威胁，但净增长率的降级幅度不大。我们仍然预计，下半年全球GDP将增长5.7%ar，比11年已经强劲的增长速度提高1.5%pt。随着三角洲变量在美国、欧洲和亚洲的飙升，这种信心在最近几周有所动摇。与此同时，我们的呼吁力度有点前瞻性，因为我们预计在没有太多数据的情况下，上个季度开始转向服务业带动的增长，而大量库存的减少阻碍了商品部门的发展。如果我们的前景被证明是正确的，三角洲的阻力将被服务业的持续增长和商品生产的反弹所抵消，因为供应瓶颈将随着最终需求的恢复而消失...
标签：宏观策略宏观经济
J.P. 摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年7月23日）.pdf
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- 2021/08/04
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- J.P. 摩根
J.P.摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年7月23日），我们全球展望的中心支柱是疫苗将切断新冠病毒-19与经济活动之间的联系。虽然我们预计这一过程将逐渐发生——因为我们所覆盖的国家的完全接种疫苗的GDP加权份额仍然平均只有35%左右，但我们预计这条道路上的进展足以在下半年释放出大量被压抑的需求。1.美国的增长反弹已经很好地确立，我们相信这一反弹始于2008年欧洲上一季度下周欧元区GDP报告应显示该地区上一季度从两个季度的收缩率上升到6.5%。7月份流动性的上升和快速PMI表明欧洲的势头继续增强。我们将该地区视为新兴市场（中国境外）下一步行动的指南，在那里，不断增加的疫苗接种释放出...
标签：宏观策略宏观经济
J.P. 摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年7月16日）.pdf
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- 2021/07/29
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- J.P. 摩根
J.P.摩根-全球宏观策略之全球宏观数据观察（2021年7月16日），全球数据显示，通胀反弹在年中表现强劲，并在下半年保持强劲，主要央行耐心等待，但不能免疫通胀风险中国经济增长的下行风险下周6月活动数据下调：G4-7月闪电PMl，欧洲央行将调用新框架
标签：宏观策略宏观经济

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